Carmila : Résultats annuels 2017

Les Revenus locatifs sont en hausse de +9,2% à 300,9 millions d’euros.

Le Résultat récurrent 2017 s’établit à 182,9 millions d’euros,
supérieur à l’objectif de 175 à 180 millions d’euros fixé pour 2017.

BOULOGNE-BILLANCOURT, France–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Carmila (Paris:CARM) dépasse les objectifs 2017 fixés lors de
l’introduction en bourse par augmentation de capital réalisée en juillet
2017. Le Groupe confirme ainsi la pertinence de sa stratégie et sa
capacité à créer de la valeur.

• Les Revenus locatifs sont en croissance de +9,2% à 300,9
  millions d’euros, incluant une croissance organique de +2,5%.
• Le Résultat récurrent s’établit à 182,9 millions d’euros, en hausse
  de +6,2% par rapport à 2016, supérieur à la borne haute de
  l’objectif présenté en juillet d’un atterrissage entre 175 et 180
  millions d’euros.
• La valeur, droits inclus, des centres commerciaux de Carmila s’établit
  à 5,8 milliards d’euros, en hausse de +9,1% par rapport
  à la valeur vénale des actifs proforma au 31 décembre 2016¹.
  L’asset management dynamique réalisé par les équipes de Carmila,
  centré autour de l’amélioration de la qualité des actifs et la
  création de valeur, se traduit par une hausse de la valorisation du
  portefeuille à périmètre constant de +3,9% sur 12 mois et un
  taux de capitalisation moyen à 5,7%, stable sur le second semestre et
  en compression de 20 points de base sur 12 mois.
• L’ANR EPRA par action croit de +6,3% sur l’année 2017, à 27,48
  euros, compensant l’effet dilutif à court terme de l’augmentation
  de capital de juillet 2017 et l’acompte sur dividende de 0,75 euro par
  action versé en novembre 2017
• Le pipeline d’extensions 2018-2023 au 31 décembre 2017 intègre 31
  projets pour un montant d’investissement prévisionnel de 1,5 milliard
  d’euros ^.

Avec l’opération d’introduction en bourse par augmentation de capital
achevée en juillet 2017, Carmila a levé 614 millions d’euros nets,. Son
ratio LTV² s’établit à 30,1%, un niveau qui permet de
financer son plan d’affaires 2018-2020 en maintenant un ratio LTV moyen
d’environ 40% sur la période.

« Les résultats de Carmila et la croissance de son ANR par action,
dans un contexte d’augmentation de capital et après avoir servi un
acompte sur dividende de 0,75 euro par action à ses actionnaires,
démontrent que nos équipes continuent à créer de la valeur grâce à leur
professionnalisme, leur sens de l’innovation et de l’adaptation et en
capitalisant sur notre partenariat avec Carrefour et sa position
historique sur nos sites », a déclaré Jacques Ehrmann,
Président-Directeur Général de Carmila.

Activité locative 2017

Les Revenus locatifs 2017 s’établissent à 300,9 Meuros en
hausse de +9,2% sous l’effet combiné de i/ la croissance
organique, ii/ des acquisitions et livraisons d’extension 2016 et 2017,
et iii/ d’une indexation limitée, essentiellement en Espagne.

L’activité commerciale a été soutenue : 830 baux ont été signés au cours
de l’année en renouvellement et recommercialisation, auxquels s’ajoute
la signature de 194 baux sur les projets d’extension.

La croissance organique enregistrée sur l’année 2017 s’établit à +2,5%
dont 0,4 point d’indexation, principalement en Espagne.

La réversion enregistrée au titre des renouvellements de la période est
en moyenne de +8,8% : +10,0% en France et +8,5% en Espagne qui
continue de bénéficier de la reprise économique. L’Italie génère
également +3,0% de réversion sur ses renouvellements de l’année.

Le taux d’occupation financier du portefeuille³
continue de s’améliorer. Il enregistre une hausse de +0,4 point sur
12 mois pour s’établir au 31 décembre 2017 à 96,4%. Le taux du
périmètre Espagnol (96,2%) augmente de +1,4 point sur 12 mois ; l’Italie
augmente son taux de +0,7% pour atteindre un remarquable 99,9%. Enfin,
ce taux est stable en France (96,1%).

Les Loyers nets de l’année 2017 s’établissent à 276,7 Meuros
en hausse de +9,6%.

La croissance des loyers nets bénéficie outre de celle des revenus
locatifs, de l’amélioration du taux de transformation Loyers nets /
Revenus locatifs (91,9% contre 91,6% en 2016) liée aux
recommercialisations actives qui génèrent une réduction de la vacance
sur l’exercice (baisse des charges non récupérées).

Résultats de l’exercice 2017

Les coûts de structure nets des autres produits et charges
d’exploitation⁴ de 2017 s’établissent à 54,4 Meuros et
intègrent en charge non récurrente les coûts liés à la fusion entre
Carmila et Cardety pour un montant de 4,7 Meuros. Retraités de cet
effet, ils sont en hausse de +19,4% par rapport à 2016 à 49,7
Meuros contre 41,6 Meuros en 2016.

Cette hausse reflète la montée en puissance de l’organisation de Carmila
– et notamment les coûts relatifs à la stratégie digitale. Carmila est
aujourd’hui dimensionné pour gérer notre croissance à venir.

L’EBITDA 2017 s’établit à 224,7 Meuros. Retraité des coûts
de fusion, il s’établit à 229,4 Meuros contre 214,2 Meuros en
2016 en hausse de +15,2 Meuros soit +7,1%.

Le résultat financier 2017 s’établit à -45,3 Meuros. Il intègre
un produit lié à un badwill constaté lors de la fusion avec Cardety de
6,5 Meuros. Retraité de cet élément non récurrent et des ajustements en
juste valeur des instruments financiers et couvertures, le résultat
financier est stable à -52,1 Meuros.

En 2017 la Foncière Géric, filiale détentrice du centre commercial de
Thionville, a opté pour le régime SIIC. En conséquence, la charge
d’impôt baisse de 1,0 Meuros entre les deux années.

Le Résultat net récurrent (EPRA Recurring Earnings) après
retraitement notamment des éléments liés à la fusion (badwill et coûts),
des charges comptabilisées dans le cadre des refinancements mis en place
concomitamment à la fusion et décrits ci-dessous (amortissement des
frais d’émission d’emprunts et amortissement des coûts résiduels des
dettes remboursées et des couvertures débouclées), s’établit à 182,9
Meuros en hausse de +10,6 Meuros, soit +6,2% par
rapport à 2016, au-dessus de la fourchette objectif de Carmila de 175 à
180 Meuros fixée lors de l’introduction en bourse avec augmentation de
capital de juillet 2017.

Valorisation du patrimoine et ANR⁵

La valorisation du portefeuille, droits inclus s’établit au 31
décembre 2017 à 5 806 Meuros en hausse de +485 Meuros (+9,1%) par
rapport à 5 321 Meuros au 31 décembre 2016.

A périmètre constant la valeur du portefeuille augmente de +3,9% (+207
Meuros) répartis comme suit :

• impact de la croissance des loyers potentiels nets valorisés par les
  experts : +46 Meuros ;
• valorisation de l’amélioration de la qualité intrinsèque de quelques
  gros actifs en France et en Espagne et des parties existantes de
  centres commerciaux étendus : + 100 Meuros ;
• compression des taux de capitalisation moyens observée sur le marché
  en 2017 : +61 Meuros.

Le taux de capitalisation moyen du portefeuille s’établit à 5,7%
contre 5,9 % au 31 décembre 2016. Cette contraction de taux provient
principalement de la prise en compte par les experts, sur quelques
actifs espagnols et français de taille importante et sur les parties
anciennes de sites ayant ouvert une extension, de l’amélioration de la
qualité intrinsèque de ces actifs, résultant d’une gestion dynamique
mise en œuvre par les équipes de Carmila : rénovation, amélioration du
mix-merchandising, baisse structurelle de la vacance, réversion
constatée, perspectives d’extension des sites.

Les autres variations incluent la prise en compte des livraisons de 9
extensions en 2017 représentant 70 800 m² supplémentaires, un loyer
annualisé de 15,5 Meuros dont 5,3 Meuros sur 2017 et la valorisation des
marges (IPUC) et des travaux comptabilisés sur les extensions en cours
de développement.

L’ANR EPRA de la société au 31 décembre 2017 s’établit à 3 714
Meuros en hausse de +31,8%⁶ sur l’année sur
l’ANR proforma déduction faite du solde de dividende 2016 versé en 2017.
Cette croissance de +896 Meuros s’analyse comme suit :

• hausse liée au Résultat récurrent de l’année : +183 Meuros ;
• variation de la juste valeur des actifs nette des effets d’impôts
  différés : +173 Meuros ;
• acompte sur dividende 2017 : -101 Meuros ;
• Augmentation de capital nette (placement de juillet 2017) : +614
  Meuros ;
• Autres variations : +27 Meuros.

L’ANR EPRA par action totalement dilué au 31 décembre 2017
ressort à 27,48 euros par action contre 25,85 euros par
action au 31 décembre 2016, soit une hausse de +6,3%, après
versement d’un acompte sur dividende de 0,75 euro par action en novembre
2017.

L’ANR EPRA triple net (EPRA NNNAV) par action totalement dilué
s’établit à 26,53 euros par action en hausse de +6,5%

L’ANR droits inclus par action (ANR de continuation) totalement dilué
s’établit à 29,18 euros en hausse de +4,8%.

Endettement et Structure financière

Préalablement à la fusion entre Carmila et Cardety intervenue le 12 juin
2017, la société a procédé à divers remboursements de dettes existantes
et à la renégociation de l’ensemble de ses emprunts auprès de ses
partenaires bancaires aboutissant notamment à la signature d’un avenant
au contrat de crédit syndiqué afin d’en allonger la maturité. La société
a par ailleurs mis en place deux nouvelles lignes de crédit confirmées
non tirées (RCF) pour des montants de 250 Meuros et 759 Meuros et des
échéances respectives en 2020 et 2022. Pour plus de détails sur ces
opérations, se référer à l’annexe du présent communiqué de presse.

Par ailleurs, Carmila, attentif à diversifier ses sources de financement
et ses échéances, a mis en place un programme de titres négociables à
court terme (billets de trésorerie) pour un montant maximum de 600 M€,
dont 60 Meuros émis au 31 décembre 2017.

Au 31 décembre 2017, le montant de la dette brute de Carmila s’élevait à
2 075 Meuros⁷ et le montant de la trésorerie disponibleà 329
Meuros. Les liquidités disponibles (RCF et cash disponible net) sont
égales à 1,3 Md d’euros. La maturité moyenne de la dette a été portée à
5,6 ans (stable).

Le ratio Dette financière consolidée nette / juste valeur du
patrimoine immobilier (droits inclus) est égal à 30,1%
à fin décembre après prise en compte de l’augmentation de capital
intervenue en juillet, nette de ses coûts.

Le ratio EBITDA / Coût net de l’endettement financier ressort au
31 décembre 2017 à 4,7x, bien supérieur au seuil minimum
contractuel des covenants bancaires de 2,0x.

Rénovations, pipeline d’extensions et acquisitions

Le programme de rénovation s’est poursuivi en 2017 pour s’achever en fin
d’année. 11 rénovations ont été livrées en France et 8 en Espagne sur la
période. À fin 2017, Carmila a atteint à 100% de son programme de
rénovation (la rénovation de 6 sites ayant été différée pour être
réalisée lors des extensions associées).

9 extensions ont été livrées au cours de l’exercice dont 8 au second
semestre, à des niveaux de taux de commercialisation financier de 100%
pour 7 d’entre-elles. Il reste 4 lots à commercialiser sur les
extensions de St Egrève et Evreux (tranche 1). Ces 9 extensions
représentent 70 800 m² supplémentaires pour un montant de loyers
annualisés de 15,5 Meuros, un investissement de 219 Meuros et un
rendement sur investissement moyen de 7,1%⁸.

Les principales extensions livrées sont situées dans les centres
commerciaux de Biarritz (BAB2), Pau-Lescar, Crêches-sur-Saône (près de
Macon) et à Turin (I Viali à Nichelino).

4 nouvelles CDAC et 5 nouveaux permis de construire ont été obtenus en
2017 pour des projets figurant dans le pipeline d’extensions. Le
pipeline d’extensions 2018-2023 au 31 décembre 2017 intègre 31 projets
pour un montant d’investissement prévisionnel de 1,5 milliard d’euros et
un rendement sur investissement moyen de 6,5%. Le détail de son
évolution est présenté en annexe de ce communiqué.

En 2018, Carmila devrait livrer 7 projets d’extensions représentant
69 000m² de surfaces supplémentaires, 11 Meuros de loyers nets
supplémentaires en base annuelle, pour un investissement pour Carmila de
145 Meuros et un rendement sur investissement moyen de 7,5%.

Par ailleurs, le 2 février dernier, Carmila annonçait la signature d’un
accord avec Klépierre pour l’acquisition de deux centres commerciaux, Grand
Vitrolles (commune de Vitrolles, agglomération de Marseille) et Gran
Via de Hortaleza à Madrid. Ces acquisitions d’un montant de 212,2
millions d’euros, permettent à Carmila de renforcer son portefeuille
avec deux grands centres commerciaux leaders adossés à des hypermarchés
Carrefour puissants.

Stratégie digitale B-to-B-to-C

En 2017, Carmila a effectué une nette montée en puissance de sa
stratégie digitale dont l’objectif est d’utiliser les leviers du digital
pour fournir aux enseignes des outils digitaux et une expertise
marketing locale pointue.

• 6,5 millions de clients ont utilisé les sites internet des centres
  pour chercher de l’information, repérer des offres ou réserver des
  produits de nos enseignes, soit 22% de plus qu’en 2016.
• 7,5 millions de personnes ont visualisé une page Google my Business
  sur l’un des centres et 750 000 d’entre eux ont fait une demande
  d’itinéraire.
• La constitution de la base de données clients s’accélère. Elle
  comprend 1,1 millions de contacts qualifiés fin 2017.

L’offre digitale à destination des commerçants s’enrichit et est de plus
en plus utilisée. C’est ainsi plus de 200 opérations par mois qui sont
menées, offertes aux commerçants dans le cadre du « Kiosque », avec
l’objectif de renforcer l’activité des enseignes présentes sur les
centres.

Opération de placement d’actions nouvelles finalisée en juillet 2017
(IPO)

Carmila a finalisé avec succès le 6 juillet le placement d’actions
nouvelles initié le 26 juin 2017. Cette opération s’est soldée par la
création de 26,2 millions d’actions nouvelles pour un montant
d’augmentation de capital de 614 Meuros nets de tous frais. Elle permet
à Carmila d’asseoir sa position de société cotée majeure dans le secteur
des centres commerciaux en Europe et de financer en capital son pipeline
d’extensions, sa croissance interne et externe et sa stratégie digitale
B-to-B-to-C innovante et unique.

Perspectives

Carmila démontre sur cet exercice sa capacité à créer de la valeur et
générer des cashflows solides, durables et en croissance régulière, en
tirant parti des nouveaux outils de la transformation digitale.

Les leviers de croissance et de performance pour les années à venir sont
en place : des équipes expertes, calibrées pour délivrer le business
plan 2018-2020 ; un pipeline d’extensions à horizon 2018-2023 qui
représente 25% de la valeur du portefeuille existant ; une stratégie
digitale innovante B-to-B-to-C qui vise à faire bénéficier nos
locataires d’une expertise marketing locale très ciblée pour développer
leur chiffre d’affaires.

A cela s’ajoute des leviers exogènes : un marché des acquisitions
dynamique, des indicateurs macro-économiques qui s’améliorent sur
l’ensemble des pays dans lesquels Carmila opère.

Dans ce contexte, dès à présent, nous avons un bon niveau de confiance
dans notre capacité à délivrer notre business plan en 2018.

Nous avons pour objectif en 2018, une croissance à deux chiffres du
Résultat récurrent.

Par ailleurs, un dividende pour l’exercice 2017 de 1,50 euro par action
sera proposé à l’approbation de l’Assemblée générale du 16 mai 2018. Le
solde, soit 0,75 euros sera versé après l’Assemblée générale.

Principaux résultats et soldes intermédiaires de gestion

*******

Calendrier Financier

15 février 2018 (8h30) : Réunion d’Information
Financière
19 avril 2018 (après clôture des marchés)
: Activité du premier trimestre 2018
16 mai 2018 (8h30)
: Assemblée Générale des actionnaires
27 juillet 2018 (après
clôture des marchés) : Résultats semestriels 2018
30
juillet 2018 (9h00) : Réunion d’Information Financière
24
octobre 2018 (après clôture des marchés) : Activité du
troisième trimestre 2018

*******

A propos de Carmila

Carmila a été créée par Carrefour et de grands investisseurs
institutionnels en vue de transformer et valoriser les centres
commerciaux attenants aux magasins Carrefour en France, Espagne et
Italie. Son portefeuille au 31 décembre 2017, après la fusion avec
Cardety, effective depuis le 12 juin 2017, est constitué de 206 centres
commerciaux en France, Espagne et Italie, leaders sur leur zone de
chalandise, et valorisé à 5,8 milliards d’euros. Animées par une
véritable culture commerçante, les équipes de Carmila intègrent
l’ensemble des expertises dédiées à l’attractivité commerciale :
commercialisation, marketing digital, specialty leasing, direction de
centre et asset management.
Carmila est cotée au compartiment A sur
Euronext-Paris sous le symbole CARM. Elle bénéficie du régime des
sociétés d’investissements immobiliers cotées (« SIIC »).
Le
1^er septembre 2017, FTSE Russell a annoncé l’intégration de
Carmila dans les indices FTSE EPRA/NAREIT Global Real Estate (EMEA
Region) à compter du 18 septembre 2017.

¹ Valeur des actifs cumulés de Carmila et Cardety au 31/12/16
en proforma de la fusion des deux sociétés.
²
Loan-to-Value = Dette financière consolidée nette / Valeur d’expertise
du patrimoine immobilier droits inclus.
³ Excluant
1,7% de vacance stratégique
⁴ Hors marge de
promotion enregistrée sur le S1 2016 et dotation aux amortissements et
provisions
⁵ Les valeurs au 31 décembre 2016
présentées dans ce paragraphe sont des valorisations proforma de la
fusion Carmila-Cardety
⁶ Hausse entre l’ANR EPRA
au 31 décembre 2017 et l’ANR EPRA proforma de la fusion Carmila/Cardety
au 31 décembre 2016, déduction faite des dividendes 2016 restant à
verser (70 millions d’euros)
⁷ Dont 40 Meuros de
concours bancaires soit une position de trésorerie nette de 289 Meuros
⁸
Investissement et rendement sur investissement incluant la quote part de
marge payée à Carrefour pour les 50% qu’il co-développe.
⁹ Incluant
en 2017 4 715 Keuros de coûts liés à la fusion Carmila/Cardety
¹⁰
Marge de promotion
¹¹ Retraité des 4 715
Keuros de coûts liés à la fusion Carmila/Cardety
¹² Hors
impôts différés sur variation de la juste valeur des éléments d’actif
¹³
Proforma de la fusion Carmila/Cardety en excluant les
dividendes 2016 restant à verser

Contacts

Carmila
Investisseurs et analystes :
Marie-Flore
Bachelier, +33 6 20 91 67 79
Secrétaire général
marie_flore_bachelier@carmila.com
ou
Presse
:
Morgan Lavielle, +33 1 58 33 63 29
Directeur de la
Communication Corporate
morgan_lavielle@carmila.com