Cegedim : résultats semestriels 2023

Information financière semestrielle au 30 juin 2023
IFRS – Information réglementée – Auditée

Cegedim : Croissance du Chiffre d’affaires et du résultat au premier semestre 2023

• Chiffre d’affaires de 301,0 millions d’euros en croissance organique de 12,1%
• Résultat opérationnel courant⁽¹⁾ en hausse de 57% à 10,7 millions d’euros
• EBITDA de 48,8 millions d’euros en hausse de 17,2%

Boulogne-Billancourt, France, le 20 septembre 2023 après bourse

Cegedim enregistre, au premier semestre 2023, un chiffre d’affaires consolidé de 301,0 millions d’euros, en progression de 12,5% en données publiées par rapport à l’an dernier, et un résultat opérationnel de 9,3 millions d’euros, en hausse de 6,8 millions d’euros.

Chiffre d’affaires consolidé : en progression de 33,4 millions d’euros, soit +12,5 %, pour s’établir à 301,0 millions d’euros au premier semestre 2023 contre 267,6 millions d’euros sur la même période en 2022. L’effet favorable de périmètre de 1,7 million d’euros, soit 0,7 %, est lié à la consolidation dans les comptes de Cegedim des sociétés Kobus Tech, MesDocteurs, Laponi, Sedia et Clinityx. L’impact des devises est négatif de 0,7 million d’euros soit 0,3%.
En données organiques⁽²⁾, le chiffre d’affaires est en progression de 12,1 % sur la période.

Résultat opérationnel courant⁽¹⁾ : en hausse de 3,9 millions d’euros pour s’établir à 10,7 millions d’euros au premier semestre 2023 contre 6,8 millions d’euros en 2022. Il représente 3,6% du chiffre d’affaires en 2023 contre 2,5 % en 2022. Cette progression résulte principalement de l’amélioration des résultats de Cegedim Santé et des activités exercées au Royaume-Uni (tant vis-à-vis des professionnels de santé que des assureurs) ainsi que de la bonne performance des activités en ressources humaines, data et marketing.

Autres produits et charges opérationnels non courants⁽¹⁾ : se traduisent par une charge de 1,4 million d’euros au premier semestre 2023 contre une charge de 4,4 millions d’euros au premier semestre 2022. Ils se composent de coûts de réorganisation.

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(1)   Indicateur alternatif de performance. Cf. page 110 à 111 du Document d’Enregistrement Universel 2022.
(2)   A périmètre et taux de change constants.

Dotations aux amortissements : en hausse de 3,3 millions d’euros, dont 1,4 million du fait de l’augmentation des amortissements de la R&D par rapport à 2022.

EBITDA⁽¹⁾ : la hausse de 7,2 millions d’euros entre le premier semestre 2023 et le premier semestre 2022 résulte de la croissance du chiffre d’affaires et de la maîtrise des charges de personnels.

Résultat financier : s’établit à -5,6 millions d’euros contre -4,4 millions d’euros au premier semestre 2022. Ces charges sont majoritairement liées au coût de l’endettement en progression de 1,5 million d’euros sur la période.

Impôt : le total d’impôt a augmenté de 8,9 millions d’euros sur le premier semestre 2023 par rapport au premier semestre 2022, notamment du fait d’une charge d’impôts différés de 9,5 millions d’euros comptabilisée sur la période. Cette écriture, sans incidence de trésorerie, vise à corriger la valeur des actifs d’impôts différés figurant au bilan. La société a en effet pris acte d’une évolution récente de la jurisprudence fiscale, parue en juillet 2023, qui la conduit à évaluer de manière plus prudente le gain futur latent encore réalisable au titre du reliquat de déficits dont elle dispose (voir la partie faits marquants de la période ci-après).

Analyse de l’évolution de l’activité par division :

• Logiciels et services : le chiffre d’affaires du premier semestre 2023 enregistre une progression de 10,9%, tirée par les bonnes performances de Cegedim Santé (+25% sur le semestre, dont 4,3M€ liés au Ségur de la Santé), des activités internationales (+10%, grâce à de nouvelles signatures de pharmacies, au déploiement de nouveaux sites médecins en Ecosse et aux projets réalisés pour le Ministère de la Défense anglais) et des solutions RH (+10% sur le semestre).        
  Le Résultat opérationnel courant (ROC)⁽¹⁾ a clôturé le premier semestre 2023 sur une perte de 2,0 millions d’euros en réduction de 5,6 millions d’euros par rapport à la perte de 7,6 millions d’euros un an plus tôt. Cette amélioration provient, d’une part, de Cegedim Santé (ROC⁽¹⁾ en hausse de 4,9M€) en lien avec le niveau soutenu de l’activité et un bon contrôle des embauches, et, d’autre part, des activités internationales (ROC⁽¹⁾ en hausse de 2,8M€), du fait du rebond du chiffre d’affaires et d’une adaptation des coûts de structure. Le ROC⁽¹⁾ des autres sociétés de la Division se replie de 2,2 millions d’euros par rapport à 2022. La bonne performance des solutions RH se trouve masquée par des décalages de mise en production sur le segment Assurances et par le glissement sur le second semestre des effets du Ségur de la Santé sur le segment Pharmacies en France.

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(1)   Indicateur alternatif de performance. Cf. page 110 à 111 du Document d’Enregistrement Universel 2022.

• Flux : Le chiffre d’affaires progresse de 6,7 %, entrainé par Cegedim e–business (digitalisation des processus et des échanges de données), dont les activités en France et à l’international progressent respectivement de 6% et 18%. Dans le même temps, le Tiers payant réalise une croissance de 5,5%. La baisse du ROC⁽¹⁾ provient majoritairement du fait que le contrat tiers payant Allianz est, depuis le 1^er avril, facturé dans le cadre des prestations confiées en BPO.
• Data & Marketing : les métiers du marketing et de la data contribuent positivement à la hausse du chiffre d’affaires de la division par rapport à 2022, respectivement de 8,9% et 10,7%. La croissance du ROC⁽¹⁾ de la division a été de 8,2% par rapport à 2022, chaque métier contribuant à l’amélioration de rentabilité.
• BPO : le chiffre d’affaires de la gestion de prestations pour le compte des assureurs santé et prévoyance a bondi de plus de 40% sur le semestre, porté par le démarrage du contrat Allianz au 1^er avril 2023. Les activités de BPO en ressources humaines poursuivent également leur développement avec une croissance de chiffre d’affaires de 9,4% sur le premier semestre. Le ROC⁽¹⁾ de la Division est en légère croissance de 0,4 million d’euros sur la période. Les coûts engendrés par le démarrage du contrat Allianz masquent en partie les gains de productivité réalisés sur les autres activités, grâce notamment à l’automatisation des processus de gestion
• Corporate et autres : le ROC⁽¹⁾ du premier semestre 2023 affiche une perte de 0,9 million d’euros, en retrait de 1,9 million d’euros par rapport au premier semestre 2022. Cette baisse résulte, comme expliqué lors de la présentation des résultats 2022, d’une harmonisation des méthodes de refacturation des services centraux, notamment en matière de R&D et de système d’information, ainsi que d’une baisse du taux de marge des centres offshores.

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(1) Indicateur alternatif de performance. Cf. page 110 à 111 du Document d’Enregistrement Universel 2022.

Faits marquants de la période

A l’exception des faits indiqués ci-dessous, il n’y a eu, au cours du premier semestre 2023 et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.

• Fiscalité

Le 21 février 2018, Cegedim S.A. a reçu de la Direction générale des finances publiques un avis de vérification de comptabilité pour les années 2015 et 2016. Ce contrôle s’est soldé par un avis de redressement portant sur l’utilisation de déficits fiscaux, contestés par l’administration. Le 21 octobre 2021, Cegedim S.A. a reçu de la Direction générale des finances publiques un avis de vérification de comptabilité pour les années 2019 et 2020, qui n’a pas donné lieu à d’autres redressements que ceux déjà contestés.
Cegedim S.A., en concertation avec ses avocats, estime que le redressement envisagé par l’administration est infondé au regard des dispositions fiscales applicables et de la jurisprudence, a mis en œuvre et continue de mettre en œuvre les différentes voies de contestation possibles.

Sur la période écoulée, Cegedim S.A. a poursuivi l’imputation des déficits fiscaux contestés sur ses résultats taxables, et a ainsi bénéficié d’une économie d’impôts dont le montant cumulé s’élève à 24,4 M€ au 30 juin 2023.
Par ailleurs, comme la procédure le permet, l’administration fiscale a adressé à Cegedim S.A. au premier semestre 2022 un avis de mise en recouvrement, qui a conduit la société à régler un total de 12,1 M€ d’impôts au titre des déficits utilisés jusqu’en 2020, et 0,4 million d’euros d’intérêts de retard. La contrepartie de ces versements n’a pas été comptabilisée en charges : elle est inscrite en créance fiscale au bilan, la restitution de ces sommes étant attendue à l’issue du contentieux en cas d’issue favorable.
Par conséquent, dans le cas où ce contentieux se solderait par une issue défavorable, Cegedim S.A. devrait comptabiliser dans ses résultats une charge d’impôts de 24,4 M€, mais n’aurait à décaisser en trésorerie que la quote-part d’impôts encore non acquittée, à savoir 12,3 M€.

De plus, en application des normes IFRS, Cegedim S.A. comptabilise dans ses comptes consolidés un actif d’impôts différés au titre du stock de déficits encore non utilisés, qui matérialise le gain futur d’impôts que la société pourrait encore réaliser. Il convient de préciser que les écritures comptables relatives aux impôts différés n’ont jamais d’incidence sur la trésorerie. Jusqu’au 31 décembre 2022, l’actif d’impôts différés était inchangé et s’élevait à 20 millions d’euros. Au 30 juin 2023, cet actif s’élève à 10,5 millions d’euros du fait d’un ajustement à la baisse de 9,5 millions d’euros comptabilisé en charges d’impôts différés dans les résultats consolidés. La société a en effet pris acte d’une évolution récente de la jurisprudence, parue en juillet 2023, qui la conduit à évaluer de manière plus prudente le gain futur latent encore réalisable au titre du reliquat de déficits contestés.
En cas d’issue défavorable, l’actif d’impôts différés existant au 30 juin 2023 devrait être comptabilisé en pertes dans les résultats consolidés pour sa totalité, à savoir 10,5 millions d’euros, sans décaissement de trésorerie.

Cegedim S.A., en accord avec ses avocats, considère qu’elle dispose toujours d’arguments solides pour obtenir l’annulation du redressement dont elle fait l’objet, à hauteur des positions comptables actuellement reflétées dans ses comptes. La société s’apprête donc à saisir le tribunal administratif de ce contentieux, qui est par conséquent susceptible de s’étendre encore sur plusieurs années. Elle reste confiante dans ses chances probables de succès et n’a passé aucune provision dans ses comptes.

Le risque maximal de devoir constater en charges les montants d’impôts cités plus haut devrait rester stable à l’avenir, à hauteur de 34,9 M€, mais sa décomposition évoluera : l’actif d’impôts différés de 10,5 M€ diminuera à concurrence des impôts réellement économisés qui viendront s’incrémenter aux 24,4 M€ déjà constatés.
Le risque maximal de décaissement de trésorerie, qui s’élève à 12,3 M€ au 30 juin 2023, continuera de progresser à hauteur des prochaines économies d’impôts effectivement réalisées, mais pourrait également diminuer si l’administration fiscale adresse à la société de nouvelles mises en recouvrement pendant le cours de la procédure.

Opérations et événements importants post 30 juin 2023

A l’exception des faits indiqués ci-dessous, il n’y a eu postérieurement à la clôture et à la connaissance de la société, aucun événement ou changement de nature à modifier de façon significative la situation financière du Groupe.

• Guerre en Ukraine

Le Groupe n’a ni activités en Russie, ni en Ukraine, et n’a pas d’actifs exposés dans ces pays.

Perspectives

Malgré les incertitudes économiques, géopolitiques et monétaires dans le monde, le Groupe est confiant dans sa capacité à poursuivre sa croissance. Sur la base des données actuellement disponibles, le Groupe anticipe une croissance organique⁽²⁾ annuelle de son chiffre d’affaires 2023 d’au moins 10% par rapport à 2022.

Le Résultat opérationnel courant⁽¹⁾ s’orientera à la hausse, avec notamment les premiers retours sur les investissements réalisés sur Cegedim Santé et sur les activités à l’international.  

Ces objectifs pourraient être remis en cause en cas d’une forte reprise de la pandémie de Covid-19, et / ou d’une aggravation significative des risques géopolitiques et macroéconomiques.

Le Groupe n’anticipe pas d’acquisition significative en 2023.

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Le Comité d’Audit s’est réuni le 18 septembre 2023. Le Conseil d’Administration, présidé par Jean-Claude Labrune, s’est réuni le 19 septembre 2023 et a arrêté les comptes consolidés au 30 juin 2023, qui ont fait l’objet d’un examen limité par les commissaires aux comptes. Le Rapport Financier Semestriel sera disponible en français et en anglais dans quelques jours sur notre site web et sur l’application mobile de la communication financière Cegedim IR.

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(1) Indicateur alternatif de performance. Cf. page 110 à 111 du Document d’Enregistrement Universel 2022.

(2) A périmètre et taux de change constants.

Agenda financier 2023

Agenda financier disponible sur le site: https://www.cegedim.fr/finance/agenda/Pages/default.aspx

Annexes

Etats financiers consolidés au 30 juin 2023

• Actif au 30 juin 2023

• Passif et capitaux propres au 30 juin 2023

• Compte de résultat au 30 juin 2023

(1) Indicateur alternatif de performance.

• Tableau de flux de trésorerie au 30 juin 2023

• Covenants Financiers

(1) hors dettes de participation des salariés, hors prêt FCB, hors dette IFRS16   

Le Groupe respecte tous ses covenants au 30 juin 2023 et il n’y a pas de risque de défaut prévisible.

Pièce jointe

• Cegedim_Resultats_1S2023_FR