Gecina : Activité au 30 septembre 2015

Forte hausse du résultat récurrent net de +8,7%
portée par
les investissements, la réduction des charges financières et les frais
de structure

Accélération du programme de cessions d’actifs non stratégiques ou
matures
plus de 500 M€ de cessions sécurisées, avec une prime
moyenne de 28% sur les expertises

Résultat récurrent net 2015 attendu en hausse de plus de 10%

PARIS–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Chiffres clés

Rotation soutenue du portefeuille et fortes performances
opérationnelles et financières

Après avoir finalisé cet été les acquisitions des Tours T1&B à La
Défense, du siège actuel de PSA dans le QCA parisien et de la Tour Van
Gogh à Paris-Gare de Lyon, la seconde partie de l’année a été marquée
par l’accélération du programme de cessions du Groupe. Depuis le 1^er
juillet 2015, Gecina (Paris:GFC) a ainsi cédé « L’Angle » à Boulogne et
a sécurisé la vente de l’actif « Newside » à la Garenne-Colombes et d’un
immeuble situé boulevard Brune à Paris, portant le volume de cessions
réalisées ou sécurisées à 500 M€ depuis le début de l’année
avec une prime moyenne de 28% sur les expertises à fin 2014. Le
Groupe continue ainsi de mettre en œuvre la feuille de route stratégique
présentée en février, et envisage d’accélérer, en fonction des
opportunités, dans les mois qui viennent, le rythme de cessions d’actifs
non stratégiques.

Parallèlement, Gecina a enregistré de bonnes performances locatives
depuis le début de l’année, avec près de 142 000 m² de surfaces de
bureaux et d’actifs de santé loués, reloués ou renégociés, représentant
un volume de loyers économiques annualisés de plus de 36 M€. Cette bonne
performance résulte de la pertinence du positionnement des actifs de
bureaux de Gecina avec des immeubles de qualité répondant aux attentes
des locataires et situés dans les zones d’Ile-de-France les plus
dynamiques.

Le troisième trimestre a d’ailleurs été marqué par une reprise du
marché en matière de demande placée sur les zones centrales où
Gecina concentre une grande majorité de son patrimoine. Si la demande
placée reste en baisse sur la région Ile-de-France (-6%), elle s’inscrit
en hausse sur Paris intra-muros (+12%) et sur la Boucle Sud (+55%),
renforçant la confiance du Groupe dans les perspectives offertes par son
portefeuille.

Les résultats publiés à fin septembre reflètent la stratégie de Gecina
visant à renforcer son exposition aux marchés des bureaux parisiens. Les
revenus locatifs de bureaux affichent ainsi une hausse de +2,1% sous
l’effet des investissements réalisés à La Défense et dans le QCA cet
été. De même, la stratégie de désengagement progressif du logement se
traduit par une baisse de -3,4% des loyers du résidentiel. Au total les
loyers ressortent en baisse de -1,7%, principalement en raison de la
vente de Beaugrenelle en 2014. A périmètre constant les revenus locatifs
s’inscrivent en baisse limitée de -0,8% traduisant une amélioration de
la dynamique principalement tirée par le bureau, dans la mesure où, pour
rappel, la variation des loyers à périmètre constant était de -1,1% au
30 juin 2015 et de -1,9% au 31 mars 2015.

Le résultat récurrent net affiche une forte hausse de +8,7% et
de +7,2% par action, bénéficiant d’une bonne performance
opérationnelle du Groupe, d’une réduction des frais de structure et
d’une forte baisse des frais financiers (-22,6%), dans un marché
affichant pourtant une reprise encore timide. Corrigé de la cession de
Beaugrenelle, la croissance du résultat récurrent net est de +11,8%
(+10,3% par action).
Compte tenu de l’évolution favorable du coût
moyen de sa dette, du calendrier de réalisation du programme de cession
et de ses bonnes performances opérationnelles, Gecina estime que le
résultat récurrent net part du Groupe en 2015 devrait afficher sur
l’exercice une croissance supérieure à 10%.

Des revenus locatifs conformes aux objectifs du Groupe
Les
revenus locatifs bruts ressortent sur les 9 premiers mois de 2015 à
424,7 M€, soit une baisse de -0,8% à périmètre constant et de -1,7% à
périmètre courant.

A périmètre constant, la baisse modérée de -0,8% enregistrée au 30
septembre provient de la matérialisation d’une légère réversion négative
alors que l’impact de l’indexation est toujours faible (+0,2%). En
séquence trimestrielle la dynamique s’améliore, dans la mesure où, pour
rappel, la variation des loyers à périmètre constant était de -1,1% au
30 juin 2015 et de -1,9% au 31 mars 2015, notamment du fait du
portefeuille de bureaux.

A périmètre courant, la baisse de -1,7% sur un an résulte
essentiellement de la cession du centre commercial Beaugrenelle, cédé en
avril 2014, et qui avait généré 12,8 M€ de loyers au 30 septembre 2014.
Sur la période, les nouveaux revenus locatifs engendrés par les
livraisons et acquisitions (+18,6 M€), sont supérieurs aux pertes de
loyers provenant des autres cessions et mises en
restructuration (-10,5 M€).
Pour mémoire, la variation
des loyers à périmètre courant était de -6,0% au 30 juin 2015 et de
-7,2% au 31 mars 2015.

Bureaux : une hausse des loyers résultant du renforcement de la
spécialisation du Groupe
Les revenus locatifs de bureaux
s’inscrivent en hausse de +2,1% sous l’effet notamment de l’acquisition
des tours T1&B à La Défense et du siège actuel de PSA dans le QCA
parisien, compensant l’effet des cessions et mises en restructurations.
A
périmètre constant les loyers s’inscrivent en baisse modérée de -1,3% au
30 septembre 2015, en raison d’une indexation particulièrement faible
(+0,1%) et de l’effet des renouvellements et renégociations (-1,1%),
traduisant notamment des renégociations octroyées en périphérie
parisienne, en contrepartie de l’allongement de la maturité des baux.
Cette performance continue de marquer une amélioration dans la mesure où
la variation à périmètre constant s’élevait à -1,7% au premier semestre
et de -2,9% au premier trimestre. Gecina maintient donc son objectif
d’une baisse limitée de ses loyers à périmètre constant autour de -1% en
2015.

Depuis le début de l’année, Gecina a loué, reloué ou renégocié près de
77 000 m² de bureaux, représentant un volume de loyers économiques
annualisés de plus de 26 M€. Le Groupe a ainsi accueilli dans son
patrimoine au troisième trimestre DPAM à Boulogne, Arkema, MGEN et
Biogaran à Colombes, BAP (Bureaux à Partager) à Neuilly et Vinci à
Vélizy.

De plus, les bonnes perspectives révélées par les statistiques
encourageantes du troisième trimestre en matière de transactions
locatives, de taux de vacance et de loyers sur les zones de prédilection
de Gecina (Paris intra-muros et la Boucle Sud du Croissant Ouest
notamment) renforcent la confiance du Groupe dans l’évolution locative
de son portefeuille. Cette amélioration des tendances locatives s’est
également accompagnée d’une nouvelle compression significative des taux
de capitalisation sur le troisième trimestre.

Des tendances encourageantes sur les marchés de bureaux privilégiés par
Gecina
Les statistiques Immostat à fin septembre 2015, renforcent
la conviction du Groupe que le marché pourrait avoir atteint un point de
retournement sur les zones les plus centrales de la Région parisienne.
Si la demande placée s’améliore dans l’ensemble, avec une baisse depuis
le début de l’année de -6% seulement à fin septembre (contre -22% au 30
juin), ce chiffre masque encore une forte hétérogénéité entre les
différents marchés de la Région parisienne. Paris et la Boucle Sud
affichent une reprise marquée en termes de demande placée (+12% pour
Paris, +55% pour la Boucle Sud), signe du retour de la demande sur les
zones les plus centrales. En fort contraste, les zones plus
périphériques affichent toujours un net ralentissement (-20% pour la
Seconde Couronne, -24% en Péri-Défense comme dans la partie nord de la
Première Couronne par exemple). Le même contraste peut être observé en
matière de loyers, avec une hausse des loyers de première main de +3%
dans Paris et de +11% dans le QCA parisien où la vacance s’établit en
baisse d’environ 50 pb en 3 mois, maintenant en deçà de 5%.
Ces
statistiques renforcent la confiance du Groupe dans son portefeuille, en
grande majorité situé dans les zones les plus centrales de la région
(Paris intra-muros et la Boucle Sud du Croissant Ouest) où la dynamique
observée – bien que timide encore – révèle une tendance à l’amélioration
des conditions de marché sur les principales zones où le Groupe opère.

Les portefeuilles de diversification : résilience locative et impact des
programmes de cessions
Les loyers du portefeuille résidentiel
traditionnel sont quasiment stables au 30 septembre à périmètre
constant (-0,1%). A périmètre courant, la baisse de -3,4% résulte de la
stratégie de non-relocation des logements destinés à la vente par unités
vacantes au rythme des départs naturels des locataires.

Le portefeuille de résidences étudiants affiche une croissance de
+18,6% à périmètre courant, en raison de la livraison de 6 projets en
2014 et 2015 dont 4 ont étés livrés au troisième trimestre 2015
(Bagnolet Philia, Bordeaux Blanqui, Paris Lançon et Palaiseau Saclay). A
périmètre constant les loyers s’inscrivent en hausse de +0,5%, en légère
surperformance par rapport à l’indexation (+0,2%).

Les loyers du portefeuille de santé s’inscrivent en hausse de
+2,9% en raison de la livraison de deux cliniques au troisième trimestre
2015 à Bayonne et Orange. A périmètre constant les loyers augmentent de
+0,6%. Gecina et le Groupe Korian se sont entendus afin de prolonger la
totalité de leurs baux (portant sur plus de 65 000 m²), permettant
d’augmenter la maturité moyenne ferme des engagements du Groupe Korian
de 5 ans. En conséquence, la maturité moyenne des baux de l’ensemble du
portefeuille santé est augmentée de 6 mois.

Un taux d’occupation stable, à un niveau toujours élevé
Le taux
d’occupation financier moyen (TOF) du Groupe s’établit à 96,4%,
stable par rapport au 30 septembre 2014, et en amélioration marginale
depuis le 30 juin 2015 (+10 pb). Sur l’immobilier de bureaux,
le taux d’occupation financier est en hausse de 20 pb par rapport au 30
septembre 2014 à 95,6%, et de 30 pb par rapport au 30 juin. Cette hausse
traduit essentiellement l’arrivée en cours d’année du Groupe Henner à
Neuilly.

Résultat récurrent net part du Groupe en hausse de +8,7% et de +11,8%
retraité de l’effet de la cession de Beaugrenelle
La marge
locative ressort à 92,1% à fin septembre 2015, en hausse de 20 pb
par rapport au 30 juin 2015, et en léger repli par rapport à fin
septembre 2014. Cette baisse sur un an s’explique essentiellement par la
mise en restructuration de certains immeubles de bureaux (55 Amsterdam
et Guersant) et par un rattrapage de charges sur le résidentiel.

Les frais financiers nets sont en baisse de -22,6% sur un an.
Cette baisse résulte non seulement de l’optimisation du passif réalisée
en 2014, mais également des émissions obligataires réalisées aux mois de
janvier et juin 2015 de 500 M€ chacune portant respectivement un coupon
de 1,5% pour une maturité de 10 ans et un coupon de 2% pour une maturité
de 9 ans. Le coût moyen de la dette all-in au 30 septembre
s’élève à 2,7% (contre 3,6% en 2014). Les frais financiers capitalisés
au sein des investissements s’élèvent à 5,0 M€ à fin septembre 2015, en
hausse de +1,8 M€ sur un an, contre 3,2 M€ à fin septembre 2014, en
raison de l’augmentation du pipeline.

Le résultat récurrent net part du Groupe ressort à 265,4 M€ à fin
septembre 2015, en hausse de +8,7% par rapport à fin septembre 2014.
Retraitée de l’effet de la cession du centre commercial Beaugrenelle
(cédé en avril 2014), la croissance est de +11,8%. Cette performance
affichée à fin septembre permet au Groupe de revoir son objectif à la
hausse, anticipant désormais une croissance du résultat récurrent net
part du Groupe supérieure à 10% en 2015.

Plus d’1,7 Md€ de nouveaux investissements sécurisés depuis le début
de l’année…
2015 a été une année particulièrement active en
termes d’acquisitions pour Gecina avec 1,7 Md€ de nouveaux
investissements sécurisés depuis le début de l’année.
Gecina a
ainsi acquis l’immeuble City 2 pour 188 M€ (28 500 m²) à
Boulogne-Billancourt qui sera intégralement loué à Solocal à partir
d’avril 2016, pour un rendement net proche de 7%. Gecina a également
réalisé l’acquisition en VEFA du projet Sky 56 à Lyon Part-Dieu pour 136
M€ avec un rendement attendu également proche de 7% et dont la livraison
est attendue en 2018. Au mois de juillet le Groupe a acquis auprès
d’Ivanhoé Cambridge les tours T1&B à la Défense, intégralement louées à
Engie au travers d’un bail ferme de 12 ans, et l’actuel siège du Groupe
PSA dans le QCA parisien, pour un montant total de 1,24 Md€ et portant
un rendement net immédiat proche de 5%. L’immeuble aujourd’hui occupé
par le Groupe PSA sera restructuré après le départ de son locataire, et
génèrera un rendement supérieur à 6% à la livraison. Enfin, Gecina a
sécurisé l’acquisition de la Tour Van Gogh au pied de la gare de Lyon à
Paris. Cet immeuble aujourd’hui vacant fera également l’objet d’une
restructuration lourde, et devrait dégager un TRI de l’ordre de 9% avant
levier, avec un rendement net proche de 6% à livraison.

Au 30 septembre 2015, il reste 423 M€ à investir au titre du pipeline de
développements engagé (hors projet Tour Van Gogh pour 150 M€), dont 20
M€ en 2015, 281 M€ en 2016, 93 M€ en 2017 et le solde en 2018.

… et 500 M€ de cessions avec une prime moyenne de 28% sur les
expertises à fin 2014
Conformément à l’ambition du Groupe
d’accélérer la rotation de son portefeuille, Gecina a réalisé ou
sécurisé depuis le début de l’année près de 500 M€ de cessions,
avec une prime moyenne sur les expertises à fin 2014 de l’ordre de 28%,
et un taux de rendement de sortie moyen de 4,3%. Le Groupe a ainsi
sécurisé 374 M€ de cessions de bureaux (dont 112 M€ sous
promesse aujourd’hui) et 127 M€ de cessions de logements (dont 46
M€ étaient encore sous promesse de vente à fin septembre).

374 M€ de cessions de bureaux avec une prime moyenne sur les expertises
de plus de 27%
Le Groupe a ainsi sécurisé la cession d’immeubles de
bureaux pour près de 374 M€ depuis le début de l’année dont près de
112 M€ sont aujourd’hui encore sous promesse (Newside à la
Garenne-Colombes et Brune à Paris), et 262 M€ ont étés finalisées (BMW à
Madrid, Mercure2 à Paris, Mazagran à Gentilly et L’Angle à Boulogne).
Ces cessions ont étés sécurisées sur la base de prix supérieurs de plus
de 27% aux expertises à fin 2014.

127 M€ de cessions de logements avec une prime moyenne sur les
expertises de l’ordre de 30%
A fin septembre Gecina a également
sécurisé 127 M€ de ventes de logements dont 118 M€ par unités,
matérialisant une prime sur expertise de l’ordre de 30%. A fin
septembre, 46 M€ de ces cessions étaient sous promesses de vente. Le
rythme de cessions observé sur le programme de vente par lot au fil du
départ naturel des locataires (programme « Hopper » portant sur 18% du
patrimoine résidentiel) est supérieur aux attentes de Gecina du fait
d’un taux de rotation des locataires observé sur ce portefeuille
supérieur à 20%.

Poursuite de la stratégie de recentrage sur le bureau urbain
Gecina
envisage une accélération du programme de cession d’actifs non
stratégiques et/ou matures. Ainsi, aux 500 M€ de cessions déjà
sécurisées depuis le début de l’année, pourrait dans les prochains mois,
et en fonction des offres à recevoir, venir s’ajouter tout ou partie du
portefeuille santé du Groupe faisant actuellement l’objet d’un processus
de vente.

Révision à la hausse de l’objectif de croissance du résultat
récurrent net
Sur la base des résultats obtenus à fin
septembre, et compte tenu de l’évolution favorable du coût moyen de sa
dette, du calendrier de réalisation du programme de cessions et de ses
bonnes performances opérationnelles, Gecina estime que le résultat
récurrent net part du Groupe devrait afficher une forte hausse sur
l’exercice avec une croissance supérieure à 10%, suggérant une
performance solide du Groupe dans un marché affichant pourtant une
reprise encore timide.

Gecina, un acteur de référence de l’immobilier

Gecina détient, gère et développe un patrimoine immobilier de 10,6
milliards d’euros au 30 juin 2015 situé à 90% en Ile-de-France. La
foncière oriente son activité autour du premier patrimoine de bureaux de
France et d’un pôle de diversification composé d’actifs résidentiels, de
résidences étudiants et d’établissements de santé. Gecina a inscrit
l’innovation durable au cœur de sa stratégie pour créer de la valeur,
anticiper les attentes de ses clients et investir en respectant
l’environnement grâce à l’implication et l’expertise de ses
collaborateurs.

Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC) sur
Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120, Euronext 100,
FTSE4Good, DJSI Europe et World, Stoxx Global ESG Leaders et Vigeo. Pour
concrétiser ses engagements citoyens, Gecina a créé une fondation
d’entreprise dédiée à la protection de l’environnement et au soutien de
toutes les formes de handicap.

www.gecina.fr

ANNEXES

Compte de résultat simplifié et résultat récurrent

Le Conseil d’administration de Gecina, réuni sous la présidence de
Bernard Michel le 21 octobre 2015, a examiné les comptes au 30 septembre
2015, tels que présentés en annexe. L’ensemble des chiffres présentés
dans ce document (hors annexe) exclut tout impact de la norme IFRIC 21
relative à la date de comptabilisation des droits et taxes dont la
comptabilisation ne pourra plus être étalée dans les comptes
intermédiaires, sauf à ce que le fait générateur intervienne
progressivement. L’effet de cette norme porte essentiellement sur la
part non refacturable de la taxe foncière. Elle sera sans impact sur les
comptes annuels mais modifie le rythme de reconnaissance de la marge
locative au cours des publications intermédiaires.

Contacts

GECINA
Communication financière
Samuel
Henry-Diesbach
Tél. : + 33 (0)1 40 40 52 22
samuelhenry-diesbach@gecina.fr
Virginie
Sterling
Tél : + 33 (0)1 40 40 62 48
virginiesterling@gecina.fr
ou
Relations
presse
Brigitte Cachon
Tél. : + 33 (0)1 40 40 62 45
brigittecachon@gecina.fr
Armelle
Miclo
Tél. : +33 (0)1 40 40 51 98
armellemiclo@gecina.fr