Groupe SEB : Ventes et informations financières du 1er trimestre 2018

Un bon début d’année, sur un historique élevé

ECULLY, France–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News:

Groupe SEB (Paris:SK):

• Ventes : 1 559 M€, + 2,1 % et + 7,4 % à tcpc*
• Résultat Opérationnel d’Activité :
  • 123 M€, – 6 %
  • 138 M€ à tcpc* et avant impacts non récurrents 2017 du PPA**,
    stable
• Dette financière nette : 1 725 M€, -180 M€ par rapport au 31
  décembre 2017

* tcpc : à taux de change et périmètre constants **impacts non
récurrents de l’allocation du prix d’acquisition de WMF

COMMENTAIRES GÉNÉRAUX SUR LES VENTES DU GROUPE

Le Groupe SEB a réalisé au 1^er trimestre 2018 un chiffre
d’affaires de 1 559 M€, en progression de 2,1 %, incluant
une croissance organique de 7,4 % et un effet devises négatif de 5,6 %
soit – 86 M€, provenant, essentiellement, du yuan, du dollar américain,
du real, du rouble et du yen.

Cette croissance organique peut être décomposée de la façon suivante :

• Activité Consumer, y compris WMF : + 8,6 %, à mettre en
  perspective d’un historique élevé au 1^er trimestre 2017, à
  + 11,5 % ;
• WMF Professionnel (machines à café et équipement hôtelier) : – 3,8 %
  du fait de la non récurrence au 1^er trimestre 2018 des
  contrats importants qui avaient dynamisé les ventes en 2017 et dont la
  livraison s’est arrêtée à l’automne.

L’ensemble des zones géographiques contribue à cette croissance, à
l’exception de l’Amérique du Nord, où le lancement d’une nouvelle
gamme d’électrique culinaire sous marque Krups avait constitué un
facteur exceptionnel de hausse des ventes début 2017. La progression du
chiffre d’affaires est en outre nourrie par la quasi-totalité des
lignes de produits.

Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) du 1^er
trimestre s’élève à 123 M€, incluant -15 M€ d’effet devises, soit la
plus grande part de l’effet attendu pour l’année. Il se compare à un
ROPA du 1^er trimestre 2017 de 131 M€, après impacts non
récurrents de l’allocation du prix d’acquisition de WMF de 7 M€. Ainsi,
à tcpc* et hors ces 7 M€, le ROPA est stable sur la période, à
138 M€.

La dette financière nette au 31 mars 2018 est de 1 725 M€,
en baisse de 180 M€ par rapport à fin 2017.

DÉTAIL DE L’ACTIVITÉ PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

COMMENTAIRES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

EMEA

EUROPE OCCIDENTALE

Dans un environnement de marché contrasté selon les pays, le Groupe a
réalisé une croissance organique de 2,2 %, limitée par la non-récurrence
de programmes de fidélisation de 2017 dans plusieurs pays (Allemagne,
France, Italie…) et par l’activité Consumer de WMF, consolidée
désormais dans les filiales du Groupe SEB. D’un montant de 103 M€ sur la
zone (soit un peu plus de 80 % du chiffre d’affaires total de WMF Consumer),
celle-ci est en légère baisse par rapport au 1^er trimestre
2017 mais stable en Allemagne – qui reste le marché de référence -, le
repli dans la distribution physique étant compensé par une croissance
des ventes dans le réseau de magasins WMF et par l’essor des ventes en
ligne.

L’activité du Groupe hors WMF, malgré l’historique exigeant, s’améliore
de 3,2 %, grâce en particulier à la cuisson électrique, aux aspirateurs
et au soin du linge, avec in fine de nouveaux gains de parts de marché
dans la majorité des pays européens. Les évolutions des ventes par grand
pays sont décrites ci-dessous.

En France, après une fin 2017 vigoureuse, le Groupe a signé un bon 1^er
trimestre, avec des ventes en progression de près de 3 %, mais excédant
4 % hors effet des programmes de fidélisation de l’an dernier. Cette
croissance soutenue provient d’une forte reprise en articles culinaires
après un exercice 2017 délicat et de la poursuite d’une dynamique
étendue en produits électriques : aspirateurs, avec une mention spéciale
pour le versatile Air Force 360 et Clean & Steam, préparation des
aliments -tirée par Cuisine Companion et les blenders-, Dolce Gusto,
fours, ventilateurs (stockage des distributeurs en amont de la saison),
etc. L’activité a en revanche été en retrait en soin de la personne
(opération de fidélisation en 2017) et en repassage.

Dans les autres pays d’Europe Occidentale, l’activité courante, hors
programmes de fidélisation de 2017, a été dynamique. En Allemagne, nos
ventes sur la période ont continué à progresser de façon robuste,
portées par les aspirateurs, les machines expresso automatiques et la
cuisson électrique. En Espagne, dans un contexte de marché porteur, nos
ventes sont tirées par le e-commerce, avec une mention spéciale pour
l’entretien des sols (aspirateurs). En Italie, dans un environnement de
consommation plus tendu, l’activité courante a également été bien
orientée, toujours tirée par les aspirateurs traîneaux, les générateurs
vapeur et Cuisine Companion. Si le Groupe signe un bon début d’année en
Belgique, la croissance organique au Royaume-Uni ne doit pas occulter
une situation de marché difficile qui se traduit par une confiance
mitigée des consommateurs.

AUTRES PAYS EMEA

Dans les autres pays d’EMEA, la progression des ventes du trimestre
s’établit à près de 11 %, avec une croissance organique à 18,5 % ; le
différentiel est à mettre au compte de la dépréciation de certaines
devises (livre turque, rouble, etc.), avec, en regard, des hausses de
prix. La plupart des grands pays ont contribué à cette robuste
performance qui s’est matérialisée par des gains de parts de marché. Le
Groupe a ainsi poursuivi son essor en Europe centrale, en s’appuyant sur
ses produits champions, qui continuent à bénéficier d’un momentum
très favorable, dynamisé par de nouveaux lancements (machines expresso
automatiques, aspirateurs…). C’est particulièrement le cas pour la
Pologne qui a réalisé un 1^er trimestre remarquable. En
Russie, l’accélération significative de notre croissance s’appuie sur
une base large de produits, parmi lesquels les articles culinaires, les
multicuiseurs, les nouveaux modèles de hachoirs à viande, les
aspirateurs… qui bénéficient de forts soutiens en moyens moteurs. Cette
très forte dynamique se retrouve également en Ukraine.

En Turquie, la croissance organique du chiffre d’affaires relève avant
tout du mix-prix qui reflète à la fois les multiples hausses de prix
passées depuis près de 2 ans face à la dépréciation continue de la livre
turque, et l’effet qualitatif sur les ventes des lancements récents. Les
volumes restent en outre bien orientés, portés par la quasi-totalité des
catégories de produits, aussi bien en articles culinaires qu’en Petit
Electroménager (aspirateurs, cuisson électrique, repassage…), avec une
contribution significative des produits fabriqués localement ou dans
notre usine en Egypte. En Arabie Saoudite et en Inde, l’activité a été
en retrait.

AMERIQUES

AMERIQUE DU NORD

Comme annoncé, le 1^er trimestre a été difficile en Amérique
du Nord avec des ventes en chute de 20 % à périmètre et taux de change
constants, sur un référentiel 2017 exceptionnellement élevé lié en
particulier au lancement de la nouvelle gamme d’électrique culinaire de
Krups aux Etats-Unis. Au-delà de cet effet de base défavorable, le début
d’année s’est avéré très morose ; l’activité générale reste fortement
pénalisée par les difficultés structurelles de la distribution
américaine, qui continue à souffrir de l’essor exponentiel du
e-commerce, ce qui se traduit par des réductions significatives des
stocks, des fermetures de magasins, voire des faillites. Dans ce
contexte dégradé, et malgré une bonne dynamique des ventes en ligne (en
particulier avec les « pure players »), notre chiffre
d’affaires a reculé dans nos deux catégories phares, les articles
culinaires et le soin du linge, la baisse en fers n’étant pas compensée
par la progression en défroisseurs.

Au Canada, les ventes en retrait marqué sont également à mettre en
perspective d’un 1^er trimestre 2017 élevé, nourri notamment
par une campagne d’anniversaire de l’un de nos grands clients et par la
mise en marché de nouveaux produits comme les défroisseurs. Pour autant,
on soulignera que l’environnement de la distribution évolue de la même
façon qu’aux Etats-Unis comme l’illustre la défaillance d’une grande
enseigne historique.

Le Mexique est resté le marché en croissance en ALENA, avec la poursuite
d’une solide dynamique, alimentée par nos produits champions – les
articles culinaires et les fers -, notre progression continue sur le
segment majeur des blenders, ainsi que le très bon accueil du lancement
à grande échelle d’une gamme de ventilateurs.

AMERIQUE DU SUD

En baisse de plus de 12 % en publié du fait de la dépréciation continue
du real et des pesos colombien et argentin, le chiffre d’affaires
réalisé en Amérique Latine a progressé au 1^er trimestre de
plus de 4 % à structure et parités constantes. A l’instar de la fin
d’année 2017, la tendance générale de l’activité est plutôt à
l’amélioration.

Au Brésil, la conjoncture est contrastée entre légère reprise économique
et incertitudes politiques en amont des prochaines élections. Dans cet
environnement, la consommation s’améliore progressivement mais la
distribution connaît des fortunes et des situations financières
diverses. Si les ventes du Groupe au 1er trimestre baissent de près de
16 % en euros, elles sont en légère progression en real, avec des
évolutions différentes selon les familles de produits. En petit
électroménager, le retour à la croissance se confirme, grâce à une bonne
dynamique en ventilateurs (succès des nouveaux modèles silencieux et
compacts, permettant de regagner le leadership en part de marché,
demande soutenue dans le Nord-Nord Est du pays), à une robuste reprise
en préparation des aliments (blenders et robots pâtissiers) et à une
très forte progression en repassage, toutes familles (fers secs, vapeur,
défroisseurs). Cette bonne performance en PEM est à mettre au compte des
gains de productivité réalisés grâce à la montée en puissance du nouveau
site d’Itatiaia sur les produits électriques. Il n’en est pas encore de
même pour les articles culinaires, dont les lignes de production ont été
transférées plus récemment et qui ne bénéficient pas encore réellement
de la nouvelle configuration industrielle. Leurs ventes sont donc
restées en baisse au 1^er trimestre, le passage à plein régime
devant se matérialiser sur la seconde partie de l’année.

En Colombie, la croissance organique des ventes est alimentée par une
progression vigoureuse en ventilateurs, grâce à une météorologie plus
favorable, par une bonne tenue des articles culinaires, par de nouveaux
progrès en blenders, dynamisés par une solide activation en magasin, et
par le succès de nos gammes de fers. En Argentine, le Groupe a maintenu
au 1^er trimestre la vitalité de son activité, qui a prévalu
tout au long de 2017.

ASIE

CHINE

Le 1^er trimestre a une nouvelle fois confirmé la robuste
dynamique de Supor, avec un chiffre d’affaires en progression de 24 % à
tcpc, nourrie, à l’instar de 2017, par la quasi-totalité des familles de
produits. En articles culinaires, Supor surperforme de loin un marché
estimé légèrement positif et les moteurs de croissance sont nombreux,
parmi lesquels des produits emblématiques tels que les autocuiseurs,
woks, poêles et casseroles ou encore bouteilles et mugs isothermes.

En petit électroménager, la vitalité de nos ventes s’appuie également
sur une base large, englobant toutes les catégories phares en appareils
de cuisine avec une mention spéciale pour les plaques à induction
mobiles, les blenders à grande vitesse, les bouilloires, les
autocuiseurs électriques, etc. Le développement rapide des ventes de ces
familles est alimenté par le lancement de nombreux nouveaux modèles qui
rencontrent un vif succès, proposant des matériaux différents, des
fonctionnalités inédites ou améliorées, un design retravaillé et adapté,
voire une approche marketing spécifique. S’y ajoutent la poursuite des
avancées de Supor en HPC (Home and Personal Care), en particulier
en aspirateur et en défroisseur, et son développement rapide sur le
segment des hottes aspirantes et des gazinières.

Cette remarquable performance générale est très essentiellement portée
par l’essor toujours fort du e-commerce et se caractérise par une
tendance à la « premiumisation ». Elle doit être mise en perspective de
plusieurs années consécutives de croissance vigoureuse des ventes, qui
constituent un historique exigeant.

AUTRES PAYS D’ASIE

Le Groupe affiche en Asie hors Chine, pour le 1^er trimestre,
des ventes en baisse de près de 6%, du fait notamment des dépréciations
du yen et du won face à l’euro, mais en croissance organique de 2,5 %.
Contrairement à 2017, où prévalait une grande hétérogénéité de
situations selon les pays, l’activité est globalement bien orientée dans
presque tous les marchés.

Au Japon, après une succession de trimestres toniques, la progression du
chiffre d’affaires s’est modérée et s’est recentrée sur les articles
culinaires (avec notamment une belle contribution de l’autocuiseur
nouvellement lancé Clipso Minut’). L’activité s’est avérée plus
difficile dans nos deux piliers en PEM (bouilloires et repassage). En
Corée, hors WMF, dont les ventes progressent bien, notre performance, à
taux de change constants, est très satisfaisante, grâce aux aspirateurs
(bon accueil d’Air Force 360, notamment, dans un marché à la fois très
dynamique et très concurrentiel), aux grills et à la préparation des
aliments (blenders mini et à grande vitesse, nouveau mixeur plongeant).
Dans le même temps, l’Australie a poursuivi sur une note positive, dans
un environnement de distribution néanmoins un peu plus tendu.

Dans les autres pays du Sud-Est asiatique, notre activité est en
croissance robuste à structure et parités constantes. C’est le cas de la
Thaïlande et de la Malaisie, où notre développement repose sur les
cuiseurs à riz, les blenders et le repassage. Au Vietnam, la dynamique
est très vigoureuse et nourrie par un bon momentum pour Supor (articles
culinaires, cuiseurs à riz), par les ventilateurs et par l’introduction
de produits de petit électroménager sous marque Tefal (blenders,
bouilloires, fers…).

WMF

Au 1^er trimestre 2018, les ventes totales de WMF se sont
établies à 258 M€ (- 3,2 % à tcpc*), qui se décomposent entre l’activité
Consumer (124 M€, -2,5 % à tcpc*) et l’activité Professionnelle
(Machines à café et Equipement hôtelier) à hauteur de 134 M€ (- 3,8 % à
tcpc*).

Les ventes Consumer sont désormais largement intégrées dans l’activité
des filiales commerciales du Groupe SEB et à ce titre, ont fait l’objet
de commentaires plus haut.

Pour ce qui est de l’activité Professionnelle, comme annoncé, le repli
du chiffre d’affaires est à mettre au compte d’une base 2017 très
exigeante en Café, du fait de deux importants contrats au Canada et au
Japon, livrés jusqu’au 3^e trimestre l’an dernier. Pour
autant, et en ligne avec nos attentes, l’activité courante -hors ces
opérations spécifiques- a continué à progresser de façon solide, tirée
en particulier par l’Allemagne, l’Europe Centrale, la Scandinavie et la
Chine.

La signature récente de nouveaux contrats d’ampleur, aux Etats-Unis et
en Chine, livrables à partir du 2^e trimestre 2018, doit
permettre de renouer avec une très robuste dynamique en Café
Professionnel dans les mois à venir.

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL D’ACTIVITÉ

Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) du 1er trimestre s’élève à
123 M€, incluant -15 M€ d’effet devises, soit la plus grande part de
l’effet attendu pour l’année. Il se compare à un ROPA du 1er trimestre
2017 de 131 M€, après impacts non récurrents de l’allocation du prix
d’acquisition de WMF de 7 M€. Ainsi, à tcpc* et hors ces 7 M€, le ROPA
est stable sur la période, à 138 M€.

On soulignera que cette stabilité doit être mise en perspective d’une
base 2017 exceptionnellement élevée, à la fois sur l’ancien périmètre du
Groupe (croissance organique de 34 % au 1er trimestre 2017) et sur WMF,
dont les performances avaient été amplifiées par les deux importants
contrats susmentionnés en Café Professionnel.

DETTE AU 31 MARS 2018

L’endettement financier net au 31 mars 2018 s’élève à 1 725 M€, en
baisse de 180 M€ par rapport à fin décembre 2017, ce qui constitue une
belle performance par rapport à notre cycle de trésorerie habituel.

PERSPECTIVES

Nous rappelons que, dans l’activité du Groupe SEB, le 1er trimestre
n’est pas représentatif de l’ensemble de l’année. Pour autant, les
performances du 1er trimestre sont de qualité, sur une base historique
élevée.

Face aux enjeux persistants dans certains marchés, à un environnement
devises plus volatil et au renchérissement des matières premières, le
Groupe sera vigilant et réactif, comme il l’a été par le passé. Il reste
donc confiant dans sa capacité à poursuivre ses avancées tant dans le
Petit Equipement Domestique qu’en professionnel. De fait, l’activité
Café Professionnel de WMF retrouvera dès le 2^e trimestre une
solide dynamique grâce à la signature récente d’importants nouveaux
contrats.

Dans ce contexte, le Groupe vise une croissance organique de ses ventes
supérieure à 5 %. Sur la base des parités actuelles, le Résultat
Opérationnel d’Activité devrait croître de plus de 5 % sur le ROPA 2017
avant impacts non récurrents de l’allocation du prix d’acquisition de
WMF. Enfin, la poursuite du désendettement devrait conduire à un ratio
dette nette / EBITDA ajusté inférieur à 2 à fin 2018.

GLOSSAIRE

A taux de change et périmètre constants (à tcpc) – Organique

Les montants et les taux de croissance à taux de change et périmètre
constants (ou organiques) de l’année N par rapport à l’année N-1
sont calculés :

• en utilisant les taux de change moyens de l’année N-1 sur la période
  considérée (année, semestre, trimestres) ;
• sur la base du périmètre de consolidation de l’année N-1.

Cette pratique concerne essentiellement les ventes et le Résultat
Opérationnel d’Activité.

Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA)

Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) est le principal indicateur
de performance du Groupe SEB. Il correspond aux ventes diminuées des
frais opérationnels, à savoir, du coût des ventes, des frais
d’innovation (R&D, marketing stratégique, design), de la publicité, de
marketing opérationnel et des frais commerciaux et administratifs.
L’intéressement et la participation, ainsi que les autres produits et
charges d’exploitation non courants en sont exclus.

EBITDA ajusté

L’EBITDA ajusté correspond au Résultat Opérationnel d’Activité diminué
de l’intéressement et de la participation, auquel on ajoute les
amortissements et les dépréciations opérationnels.

Endettement financier net (ou dette financière nette)

Sous cette terminologie, on entend l’ensemble des dettes financières
courantes et non courantes diminuées de la trésorerie et des équivalents
de trésorerie ainsi que des instruments dérivés liés au financement du
Groupe qui ont une échéance inférieure à un an et sont cessibles
facilement. L’endettement financier net s’entend également après
d’éventuels placements financiers à court terme sans risque de
changement de valeur significatif mais dont l’échéance à la date de
souscription est supérieure à 3 mois.

Trésorerie d’exploitation

La trésorerie d’exploitation correspond à la « trésorerie provenant de
l’exploitation » telle que présentée dans le tableau des flux de
trésorerie consolidés, retraitée des opérations non récurrentes ayant
impacté l’endettement net du Groupe (par exemple, les restructurations
décaissées) et après prise en compte des investissements récurrents
(CAPEX).

Retrouvez l’audiocast de la présentation sur notre site internet en
réécoute le 26 avril à partir de 21 h : sur notre site internet : www.groupeseb.com
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