Groupe SEB : Ventes et résultats du 1er semestre 2017

De très belles performances semestrielles

ECULLY, France–(BUSINESS WIRE)–Regulatory News :

Groupe SEB (Paris:SK) :

• Ventes : 2 941 M€, + 35,9 % et + 10,1 % à tcpc*
• Résultat Opérationnel d’Activité :
  • 213 M€ après impacts du PPA** de WMF, + 24,1 %
  • 230 M€, avant impacts non récurrents du PPA de WMF, soit + 33,7
    %
• Résultat net : 83 M€, + 33,7 %
• Dette financière nette : 2 065 M€. Génération de trésorerie
  d’exploitation : 91 M€

* tcpc : taux de change et périmètre constants
** Impacts du
PPA (purchase price allocation) : impacts de l’allocation du prix
d’acquisition de WMF, non récurrents (réévaluation des stocks, carnet de
commande) et récurrents (relations clients, technologies…)

Déclaration de T. de La Tour d’Artaise, Président-Directeur
Général du Groupe SEB :

« Le Groupe SEB réalise un 1^er semestre
de très bonne qualité, conjuguant forte croissance organique de son
chiffre d’affaires et progression robuste de ses résultats.

Ces 6 premiers mois sont surtout marqués par l’intégration de WMF,
dont nous avons pris le contrôle en décembre dernier. Ils nous
confortent dans notre conviction de la pertinence stratégique de cette
acquisition pour le développement futur du Groupe et de la pleine
réalisation des synergies prévues à l’horizon 2020. L’essentiel du
processus d’intégration s’étalera sur les 18 prochains mois, mais de
nombreuses actions ont déjà été engagées, à travers des projets couvrant
aussi bien l’arrimage de WMF au Groupe que les axes de création de
valeur. Ce travail est réalisé dans un excellent esprit de collaboration
entre les équipes et avec le désir d’avancer vite. Les très bonnes
performances de WMF sur ce 1^er semestre, qui
reflètent la forte dynamique en café professionnel et une amélioration
en petit équipement domestique, attestent également de la mobilisation
de tous autour de la réussite de cette magnifique entreprise.

Compte-tenu de ce très bon début d’année, et malgré les incertitudes
macro-économiques et des comparatifs exigeants au second semestre, je
suis confiant dans notre capacité à réaliser de très belles performances
en 2017. Le Groupe vise ainsi une croissance organique de ses ventes
supérieure à 7 % et, sur la base des parités monétaires actuelles, une
progression de ses ventes publiées supérieure à 30 %. Dans ces
conditions, le Résultat Opérationnel d’Activité avant impacts non
récurrents de l’allocation du prix d’acquisition de WMF devrait croître
d’au moins 30 %.

COMMENTAIRES GÉNÉRAUX SUR LES PERFORMANCES DU GROUPE

Dans un environnement mondial resté contrasté malgré des historiques
exigeants, le Groupe SEB a réalisé un très bon 1^er semestre.

Le chiffre d’affaires s’est établi à 2 941 M€, en hausse de 36
%, incluant une croissance organique de 10,1 %, un effet
périmètre de 587 M€ (EMSA et WMF, pour 6 mois chacune) et un
reclassement de 36 M€ de certaines dépenses marketing de Supor en
diminution des ventes, sans impact sur le Résultat Opérationnel
d’Activité. L’effet devises a été positif de 8 M€

La progression des ventes de 10,1 % à taux de change et périmètre
constants est nourrie par toutes les zones géographiques, la
forte dynamique étant portée plus particulièrement par quelques grands
pays tels que l’Allemagne, la Russie, la Turquie, la Chine, la Corée, le
Mexique… Après un 1^er trimestre très tonique, le Groupe a su
maintenir une activité vigoureuse entre avril et juin (+ 8,6 %). Toutes
les lignes de produits ont contribué au développement rapide des ventes,
les catégories championnes étant les aspirateurs et la cuisson
électrique. On rappellera que cette croissance robuste est à mettre en
perspective d’historiques exigeants, s’élevant respectivement à + 6 % et
+ 8,7 % aux 1^ers semestres 2016 et 2015.

Parallèlement, l’activité de WMF a progressé de 10,3 % sur la période,
tirée par le café professionnel alors que les ventes de Petit Equipement
Domestique se reprenaient au 2^e trimestre.

Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) du 1^er
semestre s’élève à 213 M€, contre 172 M€ à fin juin 2016. Ce montant
est net des effets non récurrents de l’allocation du prix
d’acquisition de WMF (- 17 M€). Le ROPA avant ces écritures comptables
de première consolidation est de 230 M€.

La dette financière nette au 30 juin 2017 s’établit à 2 065 M€ et la
génération de trésorerie d’exploitation pour la période s’élève à 91 M€.

DÉTAIL DE L’ÉVOLUTION DES VENTES ENTRE LES 1^ERS
SEMESTRES 2016 ET 2017

DÉTAIL DE L’ACTIVITÉ PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

VENTES PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

EMEA

EUROPE OCCIDENTALE

Dans un marché européen globalement toujours bien orienté, le Groupe a
réalisé sur le semestre une croissance organique de ses ventes de 4,8 %,
à l’issue d’un 2^e trimestre en nette accélération (+ 6,1 %)
par rapport au 1^er (+ 3,5 %). Cette vitalité est nourrie par
la majorité des grands pays, avec des performances remarquables dans
certains cas et une consolidation de nos positions sur les marchés,
aussi bien dans la distribution physique qu’en ligne.

En France, après un 1^er trimestre marqué par une
quasi-stabilité des ventes, l’activité s’est améliorée entre avril et
juin (+ 2 %), tout en restant contrastée entre les articles culinaires,
dont le recul est essentiellement à mettre au compte de la
non-récurrence de programmes de fidélité 2016, et le petit
électroménager, très tonique. Comme au 1^er trimestre, les
moteurs de cette croissance ont été nombreux : aspirateurs (lancement du
balai multifonction Air Force 360, succès de Clean & Steam, d’Air Force,
des aspirateurs sans sac,…), générateurs vapeur et fers, en nette
reprise, ventilateurs, aidés par une météorologie favorable, nouveaux
sets « petit déjeuner », Dolce Gusto, machines à café expresso
automatiques… De fait, le Groupe a largement surperformé le marché du
petit électroménager.

En Allemagne, le Groupe a confirmé au 2^e trimestre la forte
dynamique de ses ventes, continuant à alimenter le déploiement produits
(machines à café expresso automatiques et à dosettes, Optigrill,
Actifry, aspirateurs) avec des actions fortes sur le terrain et des
campagnes publicitaires d’ampleur. En Suisse et en Autriche, la mise en
oeuvre d’un nouveau partenariat Nespresso s’est traduite par un chiffre
d’affaires additionnel. Aux Pays-Bas, la bonne vitalité du 1^er
trimestre ne s’est pas démentie. En Espagne, la progression soutenue des
ventes est issue de très belles performances en aspirateurs et en café,
auxquelles s’ajoutent sur la période les ventilateurs ainsi que le
repassage et le soin de la personne, tirés par des opérations
promotionnelles. Après un début d’année en retrait, l’Italie enregistre
au 2^e trimestre un net regain d’activité, dans lequel
l’entretien des sols joue un rôle majeur, avec notamment la mise en
place d’Air Force 360, mais aussi le soin du linge et le lancement
d’Optigrill. Enfin, au Royaume-Uni, après un bon début d’année, la
croissance des ventes en livre sterling a tenu, malgré les augmentations
de prix passées. La visibilité reste néanmoins faible sur ce marché.

Il est à noter qu’aux vecteurs de croissance organique s’ajoute l’effet
périmètre apporté par la consolidation d’EMSA sur le 1^er
semestre (pour mémoire, intégrée globalement à compter du 1^er
juillet 2016) qui contribue, en Europe occidentale, à hauteur d’une
quarantaine de millions d’euros, majoritairement réalisés en Allemagne.

AUTRES PAYS EMEA

Dans les autres pays d’EMEA, la bonne dynamique de 2016 et du début 2017
s’est fortement accélérée au 2^e trimestre, avec une
croissance des ventes de près de 18 % à taux de change et périmètre
constants. Mise en perspective sur une plus longue période, cette
excellente performance est due au déploiement systématique des grandes
innovations et des produits champions du Groupe sur la zone, appuyé par
des investissements forts en publicité et marketing opérationnel ainsi
que par un renforcement des équipes commerciales ; cette politique, mise
en œuvre depuis plusieurs années malgré les turbulences rencontrées,
s’est avérée efficace et nous en récoltons les fruits, tant en termes de
ventes que de parts de marché.

En Europe centrale et dans les Balkans, les marchés sont restés très
bien orientés et le Groupe est particulièrement bien structuré pour
répondre à la demande à travers son offre large et diversifiée, sa
présence dans tous les circuits de distribution et une activation forte
dans les points de vente ainsi qu’en ligne. Cette dynamique a permis
d’établir de nombreuses positions de leadership dans les pays. En
Pologne, le plus gros marché du Groupe dans la région depuis longtemps,
l’activité, pénalisée en début d’année par un niveau de stock élevé dans
la distribution, s’est bien redressée au 2^e trimestre.

En Russie, le Groupe a réalisé un excellent 2^e trimestre et
achève le semestre sur une progression de plus de 20 % de ses ventes en
rouble et sur de nouveaux gains de parts de marché. La majorité des
familles de produits contribue à cette performance vigoureuse : articles
culinaires, grills et barbecues, tirés par le succès d’Optigrill,
bouilloires, soin du linge, aspirateurs, dont la relance s’avère
extrêmement encourageante. La robustesse de la croissance s’est
également confirmée et amplifiée en Turquie, alimentée par un mix de
produits champions internationaux (articles culinaires, aspirateurs…) et
d’une offre fabriquée localement ou dans notre site industriel en Egypte
(préparateurs culinaires, fers, aspirateurs…). Elle repose sur
l’ensemble des canaux de distribution, incluant les magasins en propre
et le e-commerce. En Egypte, dans un marché en fort recul suite à la
dévaluation massive de la devise, le Groupe SEB maintient ses positions,
tandis que la situation s’améliore quelque peu en Arabie Saoudite et
qu’elle demeure compliquée en Inde.

AMERIQUES

AMERIQUE DU NORD

A fin juin, le Groupe a réalisé sur la zone un chiffre d’affaires en
croissance de l’ordre de 11 % à taux de change et périmètre constants,
vigoureux dans l’absolu, mais sensiblement en-deçà des 20 % affichés au 1^er
trimestre. En effet, après un début d’année fortement porté aux
Etats-Unis par la mise en place d’un assortiment de produits
d’électrique culinaire Krups (cafetières, grille-pain, appareils à
sandwichs…) dans plus de 2 000 magasins de grande distribution ainsi
qu’en e-commerce, le 2^e trimestre a été celui du démarrage et
de la montée en puissance de la revente qui s’avère plus lente que
prévu. En articles culinaires, l’activité a été contrastée : difficile
en cœur de gamme pour T-fal, elle a été bien orientée pour Imusa et
solide sur le segment premium pour All-Clad, qui poursuit en outre son
développement en petit électroménager. En repassage, les ventes de
Rowenta se tassent quelque peu en fers, mais progressent en
défroisseurs. D’une façon générale, le marché américain est sensiblement
affecté par les difficultés financières de plusieurs enseignes de la
distribution physique ou de télévente, dont l’activité est mise à mal
par l’essor du e-commerce. Cette situation conduit en particulier à des
déstockages, des limitations de commandes ou des fermetures de magasins.

Au Canada, la croissance retrouvée des ventes au 1^er semestre
repose notamment sur les articles culinaires et le soin du linge,
auxquels se sont ajoutées de belles performances d’Actifry et OptiGrill,
en particulier sur les premiers mois de l’année. Au Mexique, la
croissance organique de plus de 30 % du chiffre d’affaires à fin juin
reflète une accélération très forte sur les 3 derniers mois, tirée à la
fois par les piliers de l’activité courante – articles culinaires,
repassage, et plus récemment, blenders – mais aussi par un nouveau
programme de fidélisation avec Soriana.

AMERIQUE DU SUD

Le chiffre d’affaires enregistré sur les 6 premiers mois de l’année est
en progression de plus de 14 %, soutenu par la nette appréciation du
real et par le raffermissement du peso colombien par rapport au 1^er
semestre 2016 ; ramené à taux de change et périmètre constants, la
croissance sur le semestre s’établit à un peu plus de 1 %, à l’issue
d’un 2^e trimestre à + 3 %.

Au Brésil, dans un environnement général toujours complexe, un climat de
consommation atone et un marché hautement concurrentiel et promotionnel,
le Groupe a réalisé des ventes en légère amélioration, en dépit de
l’effet négatif sur les volumes des augmentations de prix effectuées
depuis le début d’année. Toujours difficile en articles culinaires,
l’activité a été mieux orientée en petit électroménager, avec cependant
des performances hétérogènes selon les familles de produits : croissance
à deux chiffres en ventilateurs, qui ont bénéficié d’une météorologie
favorable et de nouveaux produits ; vigueur des ventes de machines à
laver semi-automatiques – se traduisant par des gains de parts de marché
– ainsi que de préparateurs culinaires, qui ont bénéficié d’une forte
activation en magasins ; rebond marqué pour Dolce Gusto… A contrario, le
repassage est en repli. Par ailleurs, le transfert de la production de
petit électroménager sur le site nouvellement construit d’Itatiaia s’est
achevé avec près de 2 mois d’avance sur l’agenda et celui de la
fabrication d’articles culinaires a commencé.

En Colombie, la baisse des ventes à devise constante est à mettre au
compte des ventilateurs, dont l’activité, négativement impactée par une
météorologie très pénalisante, n’a pas pu être compensée par une
croissance forte en articles culinaires et en blenders. Enfin, la
dynamique est restée soutenue en Argentine.

ASIE

CHINE

Le Groupe réalise en Chine un excellent 1^er semestre, qui
s’achève sur une croissance organique de plus de 20 %, toujours
largement portée par les ventes en ligne. Dans un marché concurrentiel
et promotionnel, mais néanmoins toujours très porteur, la dynamique de
Supor continue de s’appuyer sur ses piliers : les articles culinaires
(poêles, casseroles, woks, « sets » de produits coordonnés, ustensiles
de cuisine et mugs isothermes) et le petit électro-culinaire comprenant
notamment les cuiseurs à riz, les autocuiseurs électriques, les
bouilloires et les blenders à grande vitesse. S’y ajoutent les familles
d’électrique non culinaire, où les avancées du Groupe se confirment, en
particulier en purificateurs d’air et en défroisseurs. L’activité est
toujours largement portée par l’innovation, qui irrigue l’ensemble de
l’offre de Supor, fait la différence face à la concurrence et a
contribué au renforcement de nos positions sur le marché depuis le début
d’année. L’exécution en magasin et la multiplication des contenus et des
campagnes publicitaires en ligne, en étroite collaboration avec les
clients distributeurs, restent, de même, des facteurs clés de succès que
nous activons en permanence pour stimuler les ventes.

Il est à noter qu’en Chine, pour mieux refléter la nature de certaines
dépenses et assurer une complète cohérence de traitement avec les autres
entités du Groupe, il a été procédé à partir du 1^er trimestre
à un changement de présentation comptable qui consiste en un
reclassement sur le 1^er semestre de 36 M€ de dépenses
marketing en diminution des ventes, sans impact sur le Résultat
Opérationnel d’Activité.

AUTRES PAYS D’ASIE

A fin juin, le chiffre d’affaires du Groupe est en très légère
progression à structure et parités constantes, reflétant un net
redressement de l’activité au 2^e trimestre malgré la
persistance de situations contrastées selon les marchés. Les principaux
moteurs de cette croissance sont le Japon et la Corée, alors que
l’activité dans les autres pays est restée hétérogène.

Au Japon, l’essor des ventes s’est accéléré au cours du 2^e
trimestre, avec les mêmes vecteurs que sur les premiers mois de
l’année : forte dynamique en articles culinaires (poignées fixes et
amovibles), développement rapide en ustensiles de cuisine – notamment en
mugs et bouteilles isothermes -, poursuite des avancées en défroisseurs,
succès confirmé en bouilloires, concrétisé par des positions renforcées
sur le marché… Les magasins en propre du Groupe, au nombre de 28 à fin
juin suite à de nouvelles ouvertures, ont largement contribué à la
progression de l’activité. En Corée, le Groupe accélère encore sa
croissance au 2^e trimestre, grâce aux articles culinaires, à
la préparation des aliments (blenders, en particulier), aux appareils de
coiffure ainsi qu’à une opération promotionnelle spéciale en fours avec
un distributeur. Le Groupe signe par ailleurs un bon semestre en
Australie, porté par les articles culinaires et le déploiement du
multicuiseur Cook4Me (Cookeo).

Dans les autres pays du Sud-Est asiatique, après un début d’année
difficile, la situation s’est légèrement améliorée mais souffre à
Hong-Kong et à Singapour d’un historique élevé en 2016 (programmes de
fidélisation et opérations spécifiques non récurrents). Si le momentum
reste bon en Malaisie et l’activité un peu mieux orientée en Thaïlande,
elle reste toutefois décevante au Vietnam.

WMF

Le chiffre d’affaires de WMF au 1^er semestre 2017 s’est
établi à 544 M€, en progression de 10,3 % par rapport aux 6 premiers
mois de 2016. Il se répartit à parts quasiment équivalentes entre
Business Professionnel (Café professionnel et Equipement hôtelier) et
Petit Equipement Domestique.

Sur le segment professionnel, la croissance des ventes de 20 % est à
mettre au compte d’une très forte dynamique en machines à café
automatiques (+ 27 %), nourrie à la fois par :

• le solide développement de l’activité courante, en Allemagne, Europe
  Centrale ainsi qu’en Asie-Pacifique, avec les clients existants mais
  aussi à travers le gain de nouveaux « comptes » ;
• l’effet très positif des contrats signés en 2016 avec des clients
  canadiens et japonais. Les livraisons des machines ayant été
  effectuées en majeure partie sur ce 1^er semestre, il
  convient d’anticiper un moindre effet positif de cette contribution à
  partir du 3^e trimestre.

En équipement hôtelier, le chiffre d’affaires est en retrait sous
l’effet, notamment, de réorganisations internes et d’homogénéisation des
systèmes d’information.

L’activité « Consumer » (Petit Equipement Domestique) s’est sensiblement
redressée au 2^e trimestre, permettant d’être étal au 30 juin.
Le retrait en Allemagne, concentré sur les articles culinaires et lié
aux effets des réaménagements logistiques mis en œuvre en 2016, est en
effet quasiment compensé par les progrès réalisés par ailleurs : solide
croissance en Asie-Pacifique, tirée par un programme de fidélisation en
articles culinaires à Taiwan et par de belles avancées en Chine et en
Corée ; développement des ventes en ligne ; forte augmentation des
ventes de petit électroménager, avec un produit phare, le blender Kult X
Mix&Go… On notera en outre que la fréquentation des magasins WMF en
Allemagne a été satisfaisante sur la période.

RÉSULTAT OPÉRATIONNEL D’ACTIVITÉ

Le Résultat Opérationnel d’Activité (ROPA) du 1^er semestre
2017 s’élève à 213 M€. Ce montant comprend notamment :

• le ROPA du Groupe, hors WMF, de 200 M€, en croissance de 16,4 % par
  rapport à fin juin 2016 et de 27 % à taux de change et périmètre
  constants ;
• le ROPA de WMF, de 30 M€, en croissance estimée de 50 % par rapport au
  1^er semestre 2016 ;
• -17 M€ d’impact non récurrent de l’allocation du prix d’acquisition de
  WMF (réévaluation des stocks et des carnets de commande). La
  contribution nette de WMF au Résultat Opérationnel d’Activité du
  Groupe s’élève donc à 13 M€.

Hors ces écritures comptables de première consolidation, le ROPA du 1^er
semestre 2017 s’établit donc à 230 M€. Par ailleurs, l’effet devises est
de – 16 M€, contre – 61 M€ sur les 6 premiers mois de 2016.

La croissance organique du Résultat Opérationnel d’Activité peut être
détaillée comme suit :

• Un effet volume positif de 70 M€ lié à la croissance organique des
  ventes ;
• Un effet mix-prix positif de 23 M€, très atténué par rapport aux
  années passées, reflétant un environnement prix globalement moins
  inflationniste ;
• Des coûts d’achat quasiment stables, malgré la hausse des cours des
  matières premières, et des gains de productivité et une absorption
  industrielle favorable, pour 9 M€ ;
• Un accroissement de 40 M€ des investissements en moyens moteurs : en
  innovation ainsi qu’en publicité et marketing, avec des activations
  fortes dans plusieurs grands marchés (Chine, Etats-Unis, Allemagne,
  France, Corée, Turquie…) ;
• Une augmentation des frais commerciaux et administratifs, de 15 M€.

Pour mémoire, du fait du caractère saisonnier de l’activité du Groupe,
le Résultat Opérationnel d’Activité du 1^er semestre n’est pas
représentatif de l’ensemble de l’exercice et ne saurait être extrapolé.

RESULTAT D’EXPLOITATION ET RESULTAT NET

A 178 M€, contre 134 M€ au 30 juin 2016, le Résultat d’Exploitation
intègre, au-delà de la contribution de WMF et EMSA, divers postes dont
l’évolution mérite d’être mentionnée. La charge anticipée
d’Intéressement et de Participation est de 11 M€, contre 14 M€ au 1^er
semestre 2016. Les autres produits et charges, à – 24 M€, sont en ligne
avec ceux de fin juin 2016 et comprennent, notamment, des coûts de
restructuration au Brésil (fermeture du site de Mooca, transferts de
production vers le nouveau site d’Itatiaia), des frais occasionnés par
la création à Lyon du pôle mondial Innovation pour l’activité Petit
électroménager et des provisions pour charges liées à l’intégration de
WMF et au rapprochement des entités Groupe SEB et WMF dans plusieurs
pays.

Le Résultat financier s’établit à – 44 M€, contre – 26 M€ au 30 juin
2016. Son évolution reflète principalement le financement, à des
conditions très attractives, de l’acquisition de WMF ainsi que
l’augmentation de 12 M€ de la juste valeur de la partie optionnelle de
l’ORNAE émise en novembre dernier.

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et des Relations Investisseurs
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