REXEL :RESULTATS DU 3EME TRIMESTRE ET DES 9 MOIS 2015 (non audités)

VENTES PUBLIEES EN HAUSSE DE 3,7% AU T3 ET DE 6,4% SUR 9 MOIS

Fort effet de change positif de 6,4 points au T3 et de 8,0 points sur 9 mois

VENTES ORGANIQUES EN RECUL DE 3,3% AU T3 ET DE 1,8% SUR 9 MOIS

Les ventes du T3 ont reflété un environnement plus difficile, en comparaison de la baisse de 1% sur le premier semestre

MARGE D'EBITA AJUSTE DE 4,4% AU T3 ET DE 4,3% SUR 9 MOIS

En recul par rapport à l'année dernière de 70bps au T3 et sur 9 mois ; stable séquentiellement au T3 en dépit du ralentissement des ventes organiques, grâce à une amélioration séquentielle en Amérique du Nord

ACQUISITION DE SOFINTHER (finalisation début 2016)

Elargissant l'offre actuelle de solutions multi-énergie de Rexel en France

OBJECTIFS 2015 (tels qu'ajustés le 7 octobre)

Ventes en recul de 2 à 3% en données comparables et à nombre de jours constant


Marge d'EBITA ajusté comprise entre 4,3% et 4,5%


Génération solide de free cash-flow d'au moins 75% de l'EBITDA avant intérêts et impôts et d'environ 40% après intérêts et impôts

¹
Cf. définitions dans la section "Glossaire" de ce document ; les opérations en Amérique Latine, récemment cédées, sont présentées en "Opérations abandonnées".

• Les états financiers au 30 septembre 2015 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration qui s'est tenu le 28 octobre 2015. Ils n'ont pas été audités par les commissaires aux comptes.
• Les opérations en Amérique Latine, récemment cédées, sont présentées en "Opérations abandonnées" pour toutes les périodes présentées.
• Les termes suivants : EBITA, EBITA ajusté, EBITDA, Flux de trésorerie disponible et Dette nette sont définis dans la section « Glossaire » de ce document.
• Sauf mention contraire, tous les commentaires sont faits en base comparable et ajustée et, pour ce qui concerne le chiffre d'affaires, à nombre de jours constant.

VENTES

Au 3
^ème
trimestre 2015, Rexel a enregistré des ventes de 3 382,6M€, en hausse de 3,7% en données publiées, favorisées par un fort effet de change positif. Elles ont été en recul de 3,3% en données comparables et à nombre de jours constant, reflétant une détérioration de l'environnement depuis l'été, dont une baisse des ventes à l'industrie pétrolière et gazière ainsi qu'une baisse des prix du cuivre.

Sur 9 mois, les ventes se sont élevées à 10 027,8M€, en hausse de 6,4% en données publiées et en recul de 1,8% en données comparables et à nombre de jours constant.

Au T3 2015, Rexel a enregistré des ventes de 3 382,6M€,
en hausse de 3,7% en données publiées et en baisse de 3,3% en données comparables et à nombre de jours constant. Excluant un effet négatif de 0,5% lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre, les ventes ont été en baisse de 2,8% en données comparables et à nombre de jours constant.

La hausse de 3,7% des ventes en données publiées inclut :

• Un effet de change positif de 207,4M€ (principalement lié à l'appréciation du dollar américain contre l'euro),
• Un effet positif net des variations de périmètre de 15,7M€ provenant des récentes acquisitions (Elevite en Suisse, Electro-Industrie en Acoustiek en Belgique, 4 Knights en Thaïlande et Beijing Ouneng et Shanghai Maxqueen en Chine) en partie compensées par la cession des opérations en République Tchèque,
• Un effet calendaire positif de 0,4 point.

Sur 9 mois, Rexel a enregistré des ventes de 10 027,8M€,
en hausse de 6,4% en données publiées et en baisse de 1,8% en données comparables et à nombre de jours constant. Excluant un effet négatif de 0,2% lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre, les ventes ont été en baisse de 1,6% en données comparables et à nombre de jours constant.

La hausse de 6,4% des ventes en données publiées inclut :

• Un effet de change positif de 753,5M€ (principalement lié à l'appréciation du dollar américain contre l'euro),
• Un effet positif net des variations de périmètre de 35,6M€ provenant des récentes acquisitions (Elevite en Suisse, Electro-Industrie en Acoustiek en Belgique, 4 Knights en Thaïlande et Beijing Ouneng et Shanghai Maxqueen en Chine) en partie compensées par la cession des opérations en République Tchèque,
• Un effet calendaire neutre.

Europe (53% des ventes du Groupe) : -0,9% au T3 et +0,2% sur 9 mois en données comparables et à nombre de jours constant

Au 3
^ème
trimestre

, les ventes en Europe ont progressé de 1,6% en données publiées et ont reculé de 0,9% en données comparables et à nombre de jours constant. Elles ont été affectées par un effet négatif de 0,3 point lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre.

• En
  France
  (30% des ventes de la région), les ventes ont baissé séquentiellement (en recul de 3,6% après une baisse limitée de 0,3% au T2). Cette performance reflète le manque de reprise et les niveaux toujours faibles du marché de la construction, ainsi que l'effet d'une base de comparaison plus difficile (les ventes n'avaient reculé que de 0,2% au T3 2014, alors qu'elles avaient baissé de 3,4% au T2 2014).
• Au
  Royaume-Uni
  (16% des ventes de la région), les ventes ont reculé de 1,9%, reflétant une baisse des ventes d'équipements photovoltaïques, ainsi que l'optimisation du réseau d'agences. Sur les 1,9% de recul des ventes, les fermetures d'agences ont représenté 0,6 point et la baisse de 16% des ventes d'équipements photovoltaïques 0,7 point.
• En
  Allemagne
  (12% des ventes de la région), les ventes ont reculé de 1,2%, reflétant également une baisse des ventes d'équipements photovoltaïques. Sur le recul des ventes de 1,2%, la baisse de 41% des ventes d'équipements photovoltaïques a représenté 0,8 point.
• En
  Scandinavie
  (12% des ventes de la région), les ventes ont progressé de 1,3%, avec la Suède en croissance de 6,2%, la Finlande en baisse de 1,1% et la Norvège en baisse de 3,2%, affectée par un environnement rendu plus difficile en raison de l'industrie pétrolière et gazière.
• Dans les
  autres pays européens
  , les performances ont été les suivantes :

• Les ventes en Belgique et en Autriche ont respectivement augmenté de 3,4% et 1,8%,
• En Europe du Sud, l'Espagne a enregistré une croissance à deux chiffres (+23,9%), grâce une forte activité sur le marché domestique et à l'export, alors que l'Italie a enregistré une baisse de 9,1%,
• En Suisse, les ventes ont reculé de 6,0%, affectées par un effet prix négatif en raison de l'évolution du franc Suisse  et par de moindres volumes,
• Aux Pays-Bas, les ventes ont reculé de 1,6%, marquant une nouvelle amélioration séquentielle, après une baisse de 13,2% au T1 et de 3,1% au T2.

Amérique du Nord (37% des ventes du Groupe) : -7,2% au T3 et -4,7% sur 9 mois en données comparables et à nombre de jours constant

Au 3
^ème
trimestre

, les ventes en Amérique du Nord ont progressé de 5,8% en données publiées, incluant un effet de change positif important de 165,3M€ (principalement dû à l'appréciation du dollar américain contre l'euro). En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes ont reculé de 7,2%, reflétant la forte détérioration des ventes à l'industrie pétrolière et gazière, qui représentent environ 10% des ventes de la région et ont baissé de 37% en moyenne sur le trimestre, d'une part, et, une baisse des ventes de câbles, d'autre part (les prix du cuivre ont baissé de 24% sur le trimestre).

• Aux
  Etats-Unis
  (77% des ventes de la région), les ventes ont reculé de 5,6%, dont :

• 3,4 points provenant de la baisse de 36% des ventes à l'industrie pétrolière et gazière,
• 2,1 points provenant de la baisse des ventes de câbles,
• 1,4 point provenant de l'optimisation du réseau d'agences.

• Au
  Canada
  (23% des ventes de la région), les ventes ont reculé de 12,7%, dont :
  • 3,9 points provenant de la baisse de 38% des ventes à l'industrie pétrolière et gazière,
  • 3,0 points provenant de la baisse des ventes de câbles,

• 1,3 point provenant de la baisse de 74% des ventes d'équipements photovoltaïques.

L'optimisation du réseau d'agences aux Etats-Unis, mentionnée ci-dessus, fait partie d'un programme de mesures de réduction des coûts mis en oeuvre en Amérique du Nord et qui avait été présenté le 29 juillet dernier, lors de la présentation des résultats semestriels.

Asie-Pacifique (10% des ventes du Groupe) : -0,8% au T3 et -1,4% sur 9 mois en données comparables et à nombre de jours constant

Au 3
^ème
trimestre

, les ventes en Asie-Pacifique ont progressé de 8,4% en données publiées, incluant un effet de change positif de 10,5 millions d'euros (principalement le yuan chinois contre l'euro) et un effet positif de 19,4 millions d'euros lié aux acquisitions de 4 Knights International en Thaïlande et de Beijing Ouneng et Shanghai Maxqueen en Chine. En données comparables et à nombre de jours constant, les ventes ont reculé de 0,8%.

• En
  Asie
  (53% des ventes de la région), les ventes ont progressé de 0,5% :
  • En
    Chine
    (environ 70% de l'Asie), les ventes ont reculé de 2,3%, reflétant des conditions macroéconomiques plus difficiles,
  • En
    Asie du Sud-Est
    (environ 20% de l'Asie), les ventes ont reculé de 4,8%, dont 17,2 points provenant de la baisse de 37% des ventes à l'industrie pétrolière et gazière.
• Dans la région
  Pacifique
  (47% des ventes de la région), les ventes ont reculé de 2,3% :
  • En
    Australie
    (environ 80% de la région Pacifique), les ventes ont reculé de 3,7%, reflétant une activité projets encore faible, l'environnement macroéconomique difficile en Chine (un des débouchés majeurs de l'Australie à l'exportation) et l'effet de fermetures d'agences. Hors effet des fermetures d'agences, les ventes ont baissé de 2,5%,
  • En
    Nouvelle-Zélande
    (environ 20% de la région Pacifique), les ventes ont retrouvé la croissance, en hausse de 3,9% après des baisses de 6,5% au T1 et 4,0% au T2.

RENTABILITE

EBITA ajusté de 148,2M€ au T3, à 4,4% des ventes, en baisse de 70bps par rapport à l'année dernière, séquentiellement stable par rapport au T2 2015, en dépit d'un ralentissement des ventes, grâce à une amélioration séquentielle en Amérique du Nord

EBITA ajusté de 428,7M€ sur les 9 mois, à 4,3% des ventes, en baisse de 70bps par rapport à l'année dernière

Au 3
^ème
trimestre,
la marge commerciale
s'est établie à 23,3% des ventes, en recul de 30 points de base, par rapport à l'année dernière. Ce recul résulte principalement d'un recul de la marge commerciale en Europe et en Asie-Pacifique, partiellement compensé par une hausse en Amérique du Nord. En
Europe
, la marge commerciale a été affectée par un ralentissement séquentiel des ventes, ainsi que par un effet de mix géographique défavorable : les ventes globales de la France et de la Suisse, dont la marge commerciale est significativement au-dessus de la moyenne européenne, ont baissé de 4,0%, tandis que les ventes globales de tous les autres pays européens ont progressé de 1,0%. En
Asie-Pacifique
, la marge commerciale a été affectée par une moindre activité et par un effet exceptionnel lié à un ajustement de contributions fournisseurs relatives aux années précédentes. A l'opposé, en Amérique du Nord, la marge commerciale s'est améliorée grâce aux effets positifs des mesures de renforcement de la marge (incluant les initiatives de
pricing
) qui avaient été prises au cours des trimestres précédents. 

Au 3
^ème
trimestre,
les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements)
se sont établis à 19,0% des ventes, en hausse de 40 points de base en pourcentage des ventes par rapport à l'année précédente. En
Europe
, le contrôle des coûts opérationnels a continué d'être efficace et la hausse en pourcentage des ventes sur le trimestre a été limitée (de 20,3% des ventes au T3 2014 à 20,4% des ventes au T3 2015). En
Amérique du Nord
, les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements) ont baissé de 10,8M€ sur le trimestre, soit une baisse de 4,9% par rapport à l'année dernière. Néanmoins, en raison de la baisse de 7,2% des ventes sur le trimestre, les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements) ont augmenté en pourcentage des ventes (de 16,4% des ventes au T3 2014 à 16,9% des ventes au T3 2015). En
Asie-Pacifique
, les frais administratifs et commerciaux (y compris amortissements) ont augmenté de 4,0M€, affectés par la forte inflation sur les coûts opérationnels et ils ont également augmenté en pourcentage des ventes (de 14,9% des ventes au T3 2014 à 16,2% des ventes au T3 2015).

En conséquence,
la marge d'EBITA ajusté
au 3
^ème
trimestre s'est établie à 4,4% des ventes, en recul de 70 points de base par rapport à l'année précédente. L'Europe et l'Asie-Pacifique ont affiché un recul par rapport à l'année précédente, tandis que l'Amérique du Nord a été quasiment stable par rapport à l'année précédente et a  enregistré une amélioration séquentielle significative (57 points de base) par rapport à la marge du T2 2015.

La marge d'EBITA ajusté
sur les 9 mois s'est établie à 4,3%, en recul de 70 points de base par rapport à l'année précédente.

Sur les 9 mois,
l'EBITA publié
s'est élevé à 415,2M€, en recul de 10,9% par rapport à l'année précédente.

RESULTAT NET

Résultat net des opérations poursuivies de 90,7M€ sur 9 mois, principalement impacté par 52,5M€ de coûts exceptionnels liés aux opérations d'optimisation des financements

Résultat net récurrent de 197,9M€ sur 9 mois, en recul de 10,9% par rapport à l'année dernière

Le résultat opérationnel
sur 9 mois s'est élevé à 327,2M€, en recul de 19,4% par rapport à l'année précédente.

• L'amortissement des actifs incorporels résultant de l'allocation du prix d'acquisition s'est élevé à 12,8M€ (contre 11,5M€ sur les 9 mois de 2014).
• Les autres produits et charges ont représenté une charge nette de 75,3M€ (contre une charge nette de 48,3M€ sur les 9 mois de 2014). Ils comprenaient 49,5M€ de coûts de restructuration (contre 35,0M€ sur les 9 mois de 2014) et 18,5M€ de dépréciation des écarts d'acquisition liés aux opérations en Australie et aux Pays-Bas (contre 6,3M€ sur les 9 mois de 2014).

Les charges financières nettes
sur 9 mois se sont élevées à 177,5M€ (contre 135,5M€ sur les 9 mois de 2014) et elles incluaient 52,5M€ de coûts exceptionnels liés aux opérations d'optimisation des financements :

• 19,6M€ dus au remboursement anticipé au T1 de la ligne obligataire en euros à 7,000% dont la maturité initiale était en décembre 2018 (ligne non remplacée),
• 33,0M€ dus au remboursement anticipé au T2 de la ligne obligataire en dollars US à 6,125% dont la maturité initiale était en décembre 2019 et qui a été refinancée grâce à l'émission, toujours au T2, d'une nouvelle ligne obligataire en euros à 3,250% dont la maturité est en juin 2022.

Ces deux opérations généreront des économies significatives en charges d'intérêts et contribueront à la poursuite de l'amélioration de la structure financière de Rexel. Sur 9 mois, le taux d'intérêt effectif moyen sur la dette brute a été réduit de 100 points de base par rapport à l'année précédente : il a été de 4,0% de la dette brute (contre 5,0% sur les 9 mois de 2014).

L'impôt sur le revenu
sur 9 mois a représenté une charge de 59,0M€. Le taux d'imposition effectif s'est établi à 39,4% (contre 30,4% sur les 9 mois de 2014). Cette hausse est principalement due à des charges de dépréciation de goodwill non-déductibles reconnues en 2015, en comparaison de 2014.

Le résultat net des opérations poursuivies
sur 9 mois a reculé de 51,8%, s'établissant à 90,7M€ (contre 188,3M€ sur les 9 mois de 2014).

Le résultat net des opérations abandonnées (cession de l'Amérique Latine, annoncée le 30 avril et désormais finalisée)
a été une perte de 69,3M€ (contre une perte de 30,8M€ sur les 9 mois de 2014).

En conséquence,
le résultat net publié
sur 9 mois s'est établi à 21,4M€ (contre 157,5M€ sur les 9 mois de 2014).

Le résultat net récurrent
sur 9 mois s'est élevé à 197,9M€ (contre 221,9M€ sur les 9 mois de 2014) (Cf. annexe 2).


STRUCTURE FINANCIERE

Free cash-flow des opérations poursuivies de 39,0M€ avant intérêts et impôts sur 9 mois, proche de celui de l'année dernière

Dette nette de 2 622,6M€, quasiment stable par rapport à l'année dernière

Sur 9 mois,
le free cash-flow des opérations poursuivies avant intérêts et impôts
a été un flux positif de 39,0M€ (très proche du flux positif de 39,5M€ sur les 9 mois de 2014), dont 36,6M€ ont été générés au cours du 3
^ème
trimestre.

Ce flux net positif de 39,0M€ comprenait :

• Des dépenses d'investissement de 74,0M€ (contre 66,6M€ sur les 9 mois de 2014),
• Un flux négatif de 294,8M€ dû à la variation du besoin en fonds de roulement (contre un flux négatif de 361,6M€ sur les 9 mois de 2014).

Au 30 septembre 2015, la dette nette
s'établissait à 2 622,6M€, quasiment stable (-1,2%) par rapport à l'année précédente.

La variation de la dette au cours des 9 mois incluait :

• 109,8M€ de frais financiers versés,
• 96,3M€ d'impôt sur le revenu versés,
• 51,0M€ d'éléments exceptionnels liés aux opérations d'optimisation des financements, 
• 91,3M€ de dividendes payés en numéraire,
• 82,2M€ d'effet de change défavorable.

ACQUISITION

Rexel renforce son offre de solutions multi-énergie en France avec l'acquisition de Sofinther

Rexel a annoncé récemment l'acquisition de Sofinther, un distributeur spécialisé dans les équipements thermiques, de chauffage et de régulation.

Avec l'acquisition de Sofinther, Rexel renforce son expertise « multi-énergie » en France, développée depuis 2012 afin de compléter son offre de solutions électriques. Elle permet aussi à Rexel de renforcer sa présence sur le marché du pilotage, de la régulation thermique, et des solutions connectées, ainsi que sa relation de proximité avec la clientèle des marchés de l'habitat collectif, des bâtiments tertiaires et industriels.

En 2014, Sofinther a réalisé un chiffre d'affaires de 106 millions d'euros. Cette acquisition permet à Rexel de plus que doubler son activité « multi-énergie » en France, qui a connu un taux de croissance à deux chiffres depuis son lancement en 2012.

L'opération reste soumise à l'approbation des autorités compétentes et devrait être finalisée début 2016.

Le 7 octobre, Rexel a ajusté ses objectifs de ventes et rentabilité pour l'année 2015, prenant en compte la détérioration de l'environnement macroéconomique qui a affecté ses opérations depuis l'été et qui est reflétée dans son activité du 3
^ème
trimestre.

Rexel prévoit pour l'année 2015 :

• Une baisse des ventes en données comparables et à nombre de jours constant comprise entre 2% et 3%,
• Une marge d'EBITA ajusté comprise entre 4,3% et 4,5%.

Rexel maintient son objectif de générer, en année pleine, un free cash-flow solide :

• D'au moins 75% de l'EBITDA avant intérêts et impôts,
• D'environ 40% de l'EBITDA après intérêts et impôts.

11 février 2016                                 Résultats du 4
^ème
trimestre et de l'année 2015

Le rapport financier au 30 septembre 2015 est disponible sur le site web de Rexel (www.rexel.com) dans la rubrique « Information réglementée » et a été déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers.


Une présentation des résultats du 3
^ème
trimestre et des 9 mois 2015 est également disponible sur le site web de Rexel.

Rexel, un des leaders mondiaux de la distribution professionnelle de produits et services pour le monde de l'énergie, est présent sur trois marchés : résidentiel, tertiaire et industriel. Le Groupe accompagne ses clients pour leur permettre de gérer au mieux leurs activités en leur offrant une large gamme de produits, solutions et services durables et innovants, dans les domaines des équipements techniques, des automatismes et de la gestion de l'énergie. Présent dans 35 pays, à travers un réseau d'environ 2 100 agences, Rexel compte environ 28 000 collaborateurs. Son chiffre d'affaires a atteint 13,1 milliards d'euros en 2014.


Rexel est coté sur le marché Eurolist d'Euronext Paris (compartiment A, symbole RXL, code ISIN FR0010451203) et figure dans les indices suivants : SBF 120, CAC Mid 100, CAC AllTrade, CAC AllShares, FTSE EuroMid, STOXX600. Rexel fait également partie des indices ISR suivants : DJSI Europe, FTSE4Good Europe & Global, EURO STOXX Sustainability, Euronext Vigeo Europe 120, ESI Excellence Europe, et figure dans le Registre d'Investissement Ethibel EXCELLENCE, grâce à sa performance en matière de responsabilité sociale d'entreprise. Pour plus d'information :
www.rexel.com

ANALYSTES FINANCIERS / INVESTISSEURS

PRESSE

EBITA PUBLIE
(Earnings Before Interest, Taxes and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions et avant autres produits et charges.

L'EBITA AJUSTE
est défini comme l'EBITA retraité de l'estimation de l'effet non récurrent des variations du prix des câbles à base de cuivre.

EBITDA
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est défini comme le résultat opérationnel avant amortissements et avant autres produits et charges.

RESULTAT NET RECURRENT
est défini comme le résultat net ajusté de l'effet non récurrent du cuivre, des autres produits et autres charges, des charges financières non récurrentes, déduction faite de l'effet d'impôt associé aux éléments ci-dessus.

FLUX NET DE TRÉSORERIE DISPONIBLE
est défini comme la variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles, diminuée des investissements opérationnels nets.

ENDETTEMENT FINANCIER NET
est défini comme les dettes financières diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La dette nette inclut les dérivés de couverture.

*
Comparable et ajusté = A périmètre et taux de change constant et en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions ; l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre représente sur l'EBITA :

• Un gain de 2,9M€ au T3 2014 et une perte de 8,4M€ au T32015, et
                           
• une perte de 3,9M€ aux 9m 2014 et une perte de 13,5M€ aux 9m 2015.
     

Compte de résultat consolidé

Table de correspondance entre le résultat opérationnel avant autres charges et produits et l'ebita ajusté

Résultat net récurrent

Chiffre d'affaires et rentabilité par zone géographique

Bilan consolidé
¹

1
Incluant :


– des dérivés de couverture de juste valeur de 6,5M€ au 31 décembre 2014 et de (29,9)M€ au 30 septembre 2015,


– des intérêts courus à recevoir pour (0,7)M€ au 31 décembre 2014 et pour (3,4)M€ au 30 septembre 2015.

Evolution de l'endettement net

1
Incluant des dépenses de restructuration de 17,3M€ au T3 2015 et 55,1M€ aux 9m 2015


2
Excluant le règlement des dérivés de couverture de juste valeur

• Le 16 septembre, Rexel a annoncé avoir finalisé la cession des activités en Amérique latine, après approbation des autorités de la concurrence.
•  

Au 30 septembre, le bénéfice net provenant des activités abandonnées est le suivant :

• Ventes                                                                                                                                            
• EBITA                                                                                                                                           
• Amortissement des actifs incorporels reconnus
  
  
  lors de l'allocation du prix d'acquisition des entités acquises                                                                                                      (0,3) M€
• Autres produits et charges
• Résultat financier net
• Impôt sur le revenu
• Résultat net des activités abandonnées,
  
  
  dont perte de cession

Sur la base des hypothèses suivantes de taux de change moyens :

• 1€ = 1,12USD
• 1€ = 1,43CAD
• 1€ = 1,49AUD
• 1€ = 0,73GBP

AVERTISSEMENT