MSCI inclura les actions de classe A chinoises dans l’indice Marchés
émergents MSCI
MSCI va entreprendre des consultations sur l’inclusion possible de
l’Arabie Saoudite dans l’indice Marchés émergents MSCI
MSCI retarde sa décision sur la reclassification des indices
Argentine et Nigéria MSCI
NEW YORK–(BUSINESS WIRE)–MSCI Inc. (NYSE:MSCI), un important prestataire d’indices boursiers
mondiaux, vient d’annoncer aujourd’hui qu’à partir de juin 2018, elle
inclura les actions de classe A chinoises dans l’indice Marchés
émergents MSCI et l’indice ACWI MSCI. Cette décision bénéficie du vaste
soutien d’investisseurs institutionnels internationaux que MSCI a
consultés, principalement en raison de l’impact positif sur
l’accessibilité du marché des actions de classe A chinoises du programme
Stock Connect et de l’assouplissement par les bourses chinoises locales
des exigences de pré-approbation pouvant restreindre la création de
véhicules d’investissement indexés au niveau mondial.
Par conséquent, MSCI prévoit d’ajouter 222 actions chinoises de classe A
à grande capitalisation, représentant sur une base pro forma environ
0,73 % du poids de l’indice Marchés émergents MSCI avec un facteur
d’inclusion partielle de 5 %. Un processus d’inclusion en deux étapes
sera utilisé pour tenir compte des limites de négociation quotidienne
existant sur Stock Connect. La première étape d’inclusion coïncidera
avec la révision semi-annuelle des indices de mai 2018 suivie par la
seconde étape qui aura lieu dans le cadre de la révision trimestrielle
des indices en août 2018. MSCI se réserve le droit de modifier la mise
en œuvre prévue à une seule phase si la limite quotidienne sur Stock
Connect devait être abrogée ou considérablement étendue avant les dates
d’inclusion prévues.
MSCI commencera à calculer plusieurs indices provisoires MSCI dans le
cadre des séries d’indices ACWI MSCI qui comprennent les actions de
classe A chinoises. Ces indices servent à gérer la mise en œuvre de
l’inclusion des actions de classe A chinoises dans les portefeuilles des
investisseurs selon le calendrier de leur choix. En particulier, MSCI
lancera l’indice provisoire international d’actions chinoises de classe
A à grande capitalisation MSCI le 21 juin 2017, suivi d’autres indices
provisoires mondiaux et régionaux, y compris les indices provisoires
MSCI Chine et MSCI Marchés émergents, en août 2017.
« Les investisseurs internationaux ont embrassé les changements positifs
de l’accessibilité du marché des actions de classe A chinoises ces
dernières années et toutes les conditions sont désormais réunies pour
que MSCI puisse procéder à la première étape de l’inclusion », déclare
Remy Briand, Directeur général de MSCI et président du Comité de la
politique des indices de MSCI. « L’expansion de Stock Connect a changé
la donne en raison de l’ouverture du marché aux actions de classe A
chinoises. »
M. Briand ajoute : « Lorsqu’un alignement accru sur les normes
d’accessibilité au marché international se produit, une accessibilité
soutenue est prouvée au sein de Stock Connect et les investisseurs
institutionnels internationaux gagnent en expérience sur le marché, MSCI
reflétera une plus forte représentation des actions de classe A
chinoises dans l’indice Marchés émergents MSCI. MSCI garde un grand
d’espoir que l’élan de changement positif que nous avons constaté en
Chine ces dernières années continuera de s’accélérer. »
MSCI a procédé à une consultation interrégionale exhaustive et en
profondeur sur l’inclusion partielle et potentielle des actions de
classe A chinoises dans l’indice Marchés émergents MSCI. Cette
consultation mondiale comprenait un grand nombre de propriétaires
d’actifs, de gestionnaires d’actifs, de courtiers et d’autres
participants au marché.
Les investisseurs institutionnels internationaux ont accueilli
favorablement l’expansion de Stock Connect et l’ont considéré comme
cadre d’accès plus flexible par rapport aux programmes QFII et RFQFII
actuels. Ils ont également accueilli favorablement la baisse du nombre
d’actions de classe A chinoises suspendues, mais continuent de
considérer le nombre de suspensions comme une aberration comparée à
d’autres marchés internationaux. Les investisseurs ont encouragé les
autorités et bourses chinoises à considérer des mesures supplémentaires
pour adresser le problème des suspensions. La proposition visant à
inclure les actions à grande capitalisation qui ne sont pas soumises à
une suspension de négociation a été approuvée par la vaste majorité des
investisseurs institutionnels. En outre, nombres d’entre eux ont
également recommandé que MSCI inclue les actions chinoises de classe A à
grande capitalisation d’entreprises qui ont déjà des équivalents
d’action de classe H présents dans l’indice Chine MSCI. MSCI a par
conséquent modifié sa proposition d’origine pour qu’elle inclut toutes
les actions chinoises de classe A à grande capitalisation accessibles à
partir de Stock Connect et qui ne sont pas exclues en raison de la
suspension de la négociation. Cette modification de la proposition
d’origine fait passer le nombre d’actions de classe A chinoises dans
l’indice Marchés émergents MSCI proforma de 169 à 222.
Durant la consultation, de nombreux investisseurs institutionnels ont
demandé davantage de renseignements sur la future feuille de route
d’inclusion des actions de classe A chinoises. MSCI a annoncé
aujourd’hui que toute inclusion supplémentaire sera soumise à un
alignement accru du marché des actions de classe A chinoises sur les
normes internationales d’accessibilité au marché, la résistance de Stock
Connect, l’assouplissement des limites quotidiennes de négociation, des
progrès continuels au niveau des suspensions de négociation, et un
assouplissement accru des restrictions sur la création de véhicules
d’investissement indexés.
L’inclusion subséquente d’actions de classe A chinoises dans l’indice
Marchés émergents MSCI pourrait comprendre une augmentation du facteur
d’inclusion de 5 % actuellement annoncé ainsi que l’ajout d’actions
chinoises de classe A à capitalisation moyenne. MSCI continuera de
surveiller la situation et lancera une consultation publique pour
solliciter des retours de la part des investisseurs si cela s’avère
nécessaire.
Dans l’annonce d’aujourd’hui, MSCI a également indiqué qu’elle inclura
l’indice Arabie Saoudite MSCI dans sa révision annuelle de la
classification des marchés 2018 pour une inclusion potentielle dans
l’indice Marchés émergents MSCI.
MSCI a également annoncé aujourd’hui que l’indice Argentine MSCI ne sera
pas reclassifié comme Marchés émergents, étant donné que les
investisseurs ont exprimé des inquiétudes vis-à-vis des améliorations
d’accessibilité au marché, récemment mises en œuvre, notamment la
suppression des contrôles des capitaux et des restrictions des
opérations sur les devises, en indiquant que ces améliorations devaient
rester en place sur une période plus longue pour être considérées comme
étant irréversibles. Par conséquent, l’indice Argentine MSCI restera sur
la liste de révision dans le cadre de la révision annuelle de la
classification des marchés 2018.
De plus, la décision sur la suppression potentielle de l’indice Nigéria
MSCI de l’indice Marchés frontières MSCI a été retardée à novembre 2017
pour donner plus de temps aux investisseurs institutionnels
internationaux de mieux évaluer l’efficacité de la nouvelle période de
négociation pour les opérations sur les devises introduite par la Banque
centrale du Nigéria.
Enfin, MSCI a publié aujourd’hui la Révision de l’accessibilité des
marchés mondiaux 2017 pour les 84 marchés qu’elle couvre.
Chaque année en juin, MSCI communique ses conclusions, sur la base de
discussions avec la communauté internationale des investisseurs, sur la
liste des marchés en cours de révision. C’est également à cette période
qu’elle annonce les marchés qui feront l’objet d’une révision pour une
reclassification potentielle du marché au cours du cycle suivant.
Arabie Saoudite
MSCI a annoncé qu’elle lance une consultation sur l’inclusion
potentielle de l’indice Arabie Saoudite MSCI dans l’indice Marchés
émergents MSCI.
En septembre 2016, l’Autorité des marchés des capitaux d’Arabie Saoudite
(CMA) a mis en œuvre une nouvelle version de « Règles pour les
investissements d’institutions financières étrangères qualifiées dans
des titres cotés ». D’importantes améliorations de cette version
comprenaient l’augmentation des limites de propriété étrangère
applicables aux sociétés saoudites cotées, l’abaissement des exigences
d’actifs minimums gérés s’appliquant aux Investisseurs étrangers
qualifiés et des modifications de la liste des types d’investisseurs
éligibles à être des Investisseurs étrangers qualifiés. Ces changements
ont entraîné une augmentation du nombre d’Investisseurs étrangers
qualifiés ayant fait leur entrée sur le marché des titres saoudite tels
que signalé par le CMA et la bourse saoudite (Tadawul).
Le 23 avril 2017, Tadawul a suivi par la mise en œuvre d’un nouveau
modèle d’exploitation du marché. Le nouveau modèle comprend, entre
autres améliorations notables, l’expansion du cycle de règlement de T+0
à T+2, l’introduction d’une clause de règlement livraison par rapport à
paiement (DvP) appropriée, une gestion appropriée des négociations en
échec et enfin, l’introduction de facilités de vente à découvert et de
prêt et d’emprunt de titres.
Suite à l’introduction de ces améliorations majeures de l’accessibilité
du marché des titres saoudite, MSCI sera en consultation avec des
investisseurs institutionnels internationaux pour recueillir des retours
informés sur leur expérience pratique dans l’accès au marché des titres
saoudite et en particulier sur l’efficacité des améliorations récemment
mises en œuvre.
Argentine
MSCI a annoncé qu’elle maintient l’indice Argentine MSCI dans la liste
de révision pour une reclassification potentielle comme Marchés
émergents dans le cadre de la révision annuelle de la classification des
marchés 2018.
La Banque centrale argentine a abrogé les restrictions sur les
opérations sur les devises et les contrôles des capitaux qui étaient en
place durant de nombreuses années. Ces changements ont entraîné, entre
autres choses : (1) une devise flottante, (2) l’élimination des réserves
de trésorerie et des limites mensuelles de rapatriement affectant le
marché des titres, et (3) l’abrogation de la période de blocage des
capitaux pour les investissements.
Bien que le marché argentin des titres répond à la plupart des critères
d’accessibilité aux Marchés émergents, l’irréversibilité des changements
relativement récents doit quand même encore faire l’objet d’une
évaluation.
Nigéria
MSCI a annoncé qu’elle retarde sa décision sur une reclassification
potentielle de l’indice Nigéria MSCI comme marché indépendant jusqu’à la
révision semi-annuelle de l’indice en novembre 2017.
Le 21 avril 2017, la Banque centrale du Nigéria a introduit une nouvelle
période de négociation sur les opérations sur les devises pour les
investisseurs et les exportateurs qui entendait faciliter le
rapatriement des capitaux. À ce jour, les investisseurs semblent
prudemment optimistes sur l’efficacité de cette nouvelle période, mais
ont quand même encore besoin de plus de temps pour la tester davantage.
Pour rappel, la Banque centrale du Nigéria a rattaché la monnaie locale
au dollar américain durant la première partie de 2015, ce qui a entraîné
une forte baisse des liquidités sur le marché des opérations sur les
devises, en particulier début 2016, par conséquent, la capacité des
investisseurs institutionnels internationaux à rapatrier les capitaux a
été considérablement affectée au point où la capacité d’investissement
sur le marché nigérian des titres est remise en question.
De plus amples détails sont disponibles sur le site Web de MSCI : https://www.msci.com/market-classification.
– Fin –
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