Résultats Netflix : dans l’immensité du divertissement numérique

« Nous ne sommes qu’un petit bateau dans une mer immense ».

Cette déclaration, on peut la lire en page 6 de la lettre – document PDF – adressée par Netflix à ses actionnaires dans le cadre de la publication de ses résultats financiers pour le 1^er trimestre 2016.

En employant cette métaphore, la plate-forme américaine de vidéo à la demande cherche à illustrer l’environnement ultra-concurrentiel dans lequel elle évolue. Elle mentionne d’ailleurs aussi bien YouTube qu’Amazon ou Hulu, non sans évoquer les DVD, les jeux vidéo ou tout simplement la navigation sur Internet.

Bref : pas facile de se faire une place dans le salon numérique. On l’entrevoit dans les prévisions pour le trimestre en cours : Netflix prévoit de recruter 2,5 millions d’abonnés supplémentaires, contre 3,3 millions un an plus tôt.

Les investisseurs ont froidement accueilli cette perspective : l’entreprise dirigée par Reed Hastings a vu le cours de son action plonger de plus de 10 % ce lundi dans les échanges d’après-Bourse sur le Nasdaq… quand bien même elle justifie cette baisse des recrutements par le « succès » rencontré l’année dernière à l’ouverture de ses services en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Le défi de l’international

Pour ce qui est du 1^er trimestre 2016, la base d’abonnés a connu une hausse sans précédent : + 6,74 millions, dont 4,5 millions hors des États-Unis, où se concentrent encore toutefois 58 % des 81,5 millions d’utilisateurs que compte Netflix – dont 77,71 millions payants.

En incluant les 144,747 millions de dollars dégagés par l’activité de location de DVD et Blu-Ray par voie postale encore exploitée outre-Atlantique, le chiffre d’affaires s’élève à 1,957 milliard de dollars, en nette hausse d’une année sur l’autre (1,4 milliard en 2015).

Si l’activité streaming est profitable aux États-Unis avec 35,5 % de marge brute sur un CA de 1,161 milliard (+ 18 % sur un an) et un revenu moyen par utilisateur en hausse de 3 %, elle ne l’est toujours pas à l’international : – 104 millions de dollars malgré des ventes en progression de 57 % à 651,748 millions de dollars (en tenant compte d’un manque à gagner de 82 millions de dollars lié à l’évolution des taux de change).

Avec des dépenses marketing de 208 millions de dollars et 203 millions injectés en R&D, notamment sur des technologies d’encodage qui ont permis de réduire de 20 % la bande passante consommée à qualité égale, le résultat d’exploitation ressort à 49,453 millions de dollars, pour un résultat net stable d’une année sur l’autre, à 27,658 millions de dollars, soit 6 cents par action.

Du contenant aux contenus

Le trimestre aura été marqué par le lancement de Full House, de la saison 4 de House of Cards et de la saison 2 de Daredevil.

Suivront The Ranch avec Ashton Kutcher, de nouvelles saisons de Bloodline, Orange is the New Black, Unbreakable Kimmy Schmidt… et une plongée dans l’univers du talk-show avec Chelsea.

À l’international, dans la lignée de Club de Cuervos et Narcos, Netflix diffusera, le 5 mai, la première de Marseille. ; puis Hibana au Japon, Suburra en Italie, Dark en Allemagne, etc. À noter qu’environ 5 % du budget dédié aux contenus exclusifs est consacré à la production de films.

Les prévisions pour la période printanière font état d’un chiffre d’affaires de 1,964 milliard de dollars avec une marge brute de 16,4 % et un résultat net à 9 millions de dollars, soit 2 cents par action. Netflix se donne le temps de localiser plus précisément son offre, qui n’est encore disponible qu’en anglais dans certains pays, avec des moyens de paiement limités.

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